邱国鹭：在中国炒股就像雾霾天遛狗?做价值投资很容易

投资就跟遛狗一样，股票的内在价值是人，股票的价格是狗。”高毅资产董事长邱国鹭在4月25日的哈佛中国论坛分论坛上说，“在美国，可能你遛狗用的狗绳两米，大致还能掌握这个范围，但是在中国，狗绳可能有两百米。另外，美国的空气好一些，而中国雾霾严重一点，大家同样是跑十米，在中国你可能就已经看不到狗了。”邱国鹭现任高毅资产董事长，曾任南方基金管理有限公司投资总监和投委会主席、普林瑟斯

策略和技术 2015年05月14日

我是如何从20万炒到几千万的？（深度揭秘投资的本质）

让我们来PK一下2014年2月底的比亚迪和万科：比亚迪当月收盘价格56.91元，总股本23.5亿，总市值1337亿；万科2月收盘价格6.72元，总股本110亿，总市值740亿元。比亚迪的市值，几乎是万科的两倍。再来看看，两个公司2013年的盈利：比亚迪上年只赚了5.5亿元，PE为243倍；万科上年大赚151亿元，PE不到5倍。万科赚的钱，几乎是比亚迪的30倍。如果按PE投资

策略和技术 2015年05月14日

股市里到底谁在亏钱？

现在股市里人人都在赚钱！到底谁在亏钱？我讲一个故事来告诉大家谁亏钱了。假设一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。假设他们的烧饼价格没有物价局监管。假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值）。假设他们的烧饼数量一样多。——经济模型都这样，假设需要很多。再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。

策略和技术 2015年05月14日

最“励志”的交易故事——他让华尔街在五分钟之内蒸发1万亿美元市值

居住在伦敦贫民窟的期货交易员萨劳（Sarao）被控在家操盘的时候引发了美国股市在2010年发生的闪电崩盘事件。在此，伦敦交易员不打算给萨劳洗地，萨劳固然就不是个好小子，但做交易的又有谁敢打包票的说自己不是个坏小子呢？（没有地图炮的意思，各位交易员离开了市场都还是好人的）不过就此次事件来说，我个人认为萨劳替人背黑锅了。申明：全文大多由伦敦交易员（ID：LondonFinanc

策略和技术 2015年05月14日

图解：盘点巴菲特的前?15?大重仓股

（来源：网易财经）交易技术, 交易策略原文发布于宽客论坛，点击阅读原文

策略和技术 2015年05月14日

像巴菲特那样玩转A股并购

还想通过巴菲特致股东的信找到一大堆选股技巧？你已经out了！在2015年的公开信及今年年初的公司周年庆典上，巴菲特说，他控股的伯克希尔已将重心放在了并购重组上。伯克希尔的未来将取决于企业并购，而不再是股票投资组合伯克希尔取得不凡业绩的背后，并购功不可没：旗下拥有80多家公司。2014年花费78亿美元完成了31项收购。套用A股市场上的“行话”，可以说，伯克希尔的股东们逮住了

策略和技术 2015年05月14日

140年前的中国股市牛市

新年开市以来连着两个交易日阴跌，凉透了股民的心。在熊市呆久了，就会特别怀念牛市的美好时光，好多人知道2007年的牛市、1990年代的牛市，但很多人不知道，在140年前的清朝，中国股市就已经形成了第一次牛市。谈起中国股市，好多人以为这是近二十几年来才进入中国的新事物。其实到今年为止，股市进入中国已经有140年的历史了。在100多年以前， 穿着长袍马褂扎着辫子的中国人就把

策略和技术 2015年05月14日

史上最强严打市场操纵!?证监会部署专项执法?首批围剿内幕交易等五类案件

周五，证监会官方微博发布消息，在强化常规方式打击违法违规行为的同时，决定近期部署开展“2015证监法网专项执法行动”，集中力量对市场反映强烈、严重危害市场秩序的重大违法违规行为实施专项打击。根据证监会发布的消息，第一批集中打击的案件，主要针对五类违法违规行为：一是并购重组过程中上市公司及并购对象的财务造假、舞弊行为；二是以市值管理名义内外勾结、集中资金优势和信息优势操纵市场

策略和技术 2015年05月14日

瞬间秒懂：何为量化投资？白话为您详解！

一、量化投资，故事才刚刚开始量化投资就是借助现代统计学、数学的方法，从海量历史大数据中寻找能够带来股票上涨的多种“大概率”策略和规律，并在此基础上，综合归纳成因子和模型程序，最终纪律严明地按照这些数量化模型组合来进行独立投资，力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报。![宽客网,量化投资,宽客俱乐部](https://v1cdn.cnq.net/file/2010/1

策略和技术 2015年05月13日

我在芝加哥大学的求学生涯以及金融学发展沿革

我最初是在1960年作为一名研究生来到芝加哥大学商学院的。在此之前，我是塔夫茨大学的本科生。大学的头两年我主修拉丁语，期望将来能够成为一名高中教师兼运动队教练。到了大三，我开始疲于无休止地探讨伏尔泰，于是就选修了一门经济学课程，我很喜欢该课程而且学得也相当不错。我在大学的后两年都在研究经济学。到了该从塔夫茨大学毕业时，我的决定不是找一份工作糊口，而是计划继续攻读一个研究生

策略和技术 2015年05月13日

对冲基金去年平均收益22.58%

近日，北京大学对冲基金实验室发布了《2014年对冲基金白皮书》，报告显示，2014年，纳入统计范围的2137只国内对冲基金产品年平均收益率达到22.58%（标准差32.58%）。其中，除阿尔法产品表现弱于前几年之外，其他类型的产品均取得了不错的业绩回报。该报告将全部产品划分为股票型、阿尔法、套利型、期货型、债券型以及其他等六种类型。为保证统计分析结果的有效性，纳入统计的2

策略和技术 2015年05月13日

化工周期研究投资逻辑思考(下）

继续～～（作者： 胡彧 来源：雨狐吟月）![宽客网,量化投资,宽客俱乐部](https://v1cdn.cnq.net/file/2010/16512e5cv2tmhnk.png" />美国对冲基金交易员传授股指期货（第二期）继四月底成功举办第一期后，应未报上名的朋友们的要求，现安排第二期课程，请朋友们抓紧时间报名，前十名优惠1000元。交易技术, 交易策略原文发布于

策略和技术 2015年05月13日

中国最顶尖的策略分析师们眼中的牛市

国泰君安证券首席策略分析师乔永远：不应该用2007年的眼光看这轮市场，这轮牛市更快、更强很多人都说今年虽然出现了一些波动，但是今年用了一个季度把去年全年的钱给挣到了，今年用了一个季度把2013年全年的钱挣到了。以保险为例，绝对收益的投资者已经连续两次上调他的目标收益要求，而这件事情在以前没有发生过。所以我认为虽然我们都认为这轮市场是一轮牛市，但是我认为不应该用2007年的

策略和技术 2015年05月13日

国泰君安任泽平：本轮大牛市的逻辑

自我们2014年在市场最低谷提出“对熊市的最后一战”、“5000点不是梦”以来，大牛市第一波雄壮启动。自我们2015年春节后提出“小阳春”和“渡江之战（3478）”以来，大牛市进入第二波。值此关键时点，作为最早最坚定提出“大牛市论”的团队，我们向大家推演中国经济、政策和市场的逻辑及未来。大牛市向何处去：第三轮大规模变革推动的“改革牛”“转型牛”熊市中人人都是“股灰”，牛市中

策略和技术 2015年05月13日

巴菲特15年前好文重读：牛市的3个前提

5年多前，道琼斯工业指数在6000多点。6年前，上证指数也在6000多点。现在道指已经突破17000点，而沪指却回到了2000多点，两者差距悬殊。但实际上在过去的5年中，美国经济并没有像股市表现得那样出色，GDP增长仅在2%左右；中国经济在这一段时期保持着8%左右的快速增长，而股市却一直低迷。那么股市和宏观经济并无必然联系？巴菲特在1999年《财富》杂志的一篇文章中指出，从

策略和技术 2015年05月13日

2014证券、基金公司资管业务排名出炉！

2014年证券公司资管业务管理资产规模排名（前10）2014年证券公司集合计划产品管理资产规模排名（前10）2014年证券公司资管产品新设规模排名（前10）2014年基金子公司专户业务管理资产规模排名（前10）2014年基金子公司一对多专户产品管理资产规模排名（前10）2014年基金子公司专户产品新设规模排名（前10）2014年基金公司专户业务管理资产规模排名（前10）20

策略和技术 2015年05月13日

高盛王牌交易员自述赚钱秘笈

今天是伦敦交易员在英国圣公会总部的线下活动日，由于需要全程参与交流，所以就不编写文章了。伦敦交易员今天一改往日的干货文风，改走视频路线。今天推送的是BBC著名纪录片《百万交易员》中的高盛王牌交易员在伦敦卡斯商学院的交易座谈《揭露交易的真相》，希望即使不能参加我们伦敦线下活动的朋友也能在家领略大师风采（需要BBC交易员纪录片和真人秀视频高清全集的朋友，请直接回复您的邮箱，之前

策略和技术 2015年05月13日

奇点临近的中国FOF

中国FOF：奇点临近美国的过去，中国的未来过去20多年来，美国公募行业自身的大发展为公募FOF的爆发提供了肥沃的土壤，也是后者腾飞的前提条件。从公募基金的数量来看，1990年美国的公募基金数量就已经超过了3000只，之后随着美国牛市的进展，基金数量不断攀升，并在2001年创下8305只的历史记录，虽然基金的数量随后减少，不过依然保持在可观的水平。更加重要的是，从1999年

策略和技术 2015年05月13日

JFE论文速递：Fama-French五因素模型

由Eugene F. Fama和Kenneth R. French撰写Journal of Financial Economics2015年第4期论文“A five-factor asset pricing model”对原有的Fama-French（1993）三因素模型进行了改进，在原有的市场、公司市值（即SML，small minus large）以及账面市值比（即HM

策略和技术 2015年05月13日

C-Swap在衍生交易发展中的作用

一、境内外外汇掉期业务现状外汇掉期是国际市场上常见的衍生产品，是联接利率与汇率市场的重要纽带。根据利率平价原理，掉期本质上可视为短期的利率衍生品，它通过不同货币对近远端汇率的价差来反映两种货币的短期利差。它是实现头寸调拨、平抑流动性波动的有效工具，对利率和汇率的价格发现也起着重要作用。目前国际市场上外汇掉期成交量每日约为25000亿～30000亿美元①左右，交易币种以美元

策略和技术 2015年05月13日