波动率周期和股票趋势（上）

作者：Howard L. Simons编译：赵晔华尔街和好莱坞有很多的共同点，他们都有大量拿着高薪的个人、产品触及全球，并且都追逐利润并希望能够不断延续。波动率的概念在金融和保险市场上的存在由来已久，但直到期权交易的产生及市场在20世纪70年代对于Black-Scholes模型的接受，它才在交易员中变得众所周知。一些已经从市场上退休的人回忆说，那时候交易员每天拿着纸张

策略和技术 2015年05月13日

王向洋：我是如何做美元指数的

大家都说我会抓比较大的行情，后来我想想确实比较大的行情每次都被我抓到了，但是中间有一个问题，什么是大行情？我就发现了，实际上你的眼光不能只盯着国内市场，明眼人都知道，做期货的人都知道现在国内市场到了底部，上下两难，剧烈振荡，他要经过一段时间的演变才会形成下一个趋势。但是在国外市场呢？刚好这次我参赛又做了美元指数，这一波美元指数，大家说你这次做了24倍，但是你从一开始做的时候

策略和技术 2015年05月13日

华尔街的量化圣经

本文作者刘震先生为对冲基金红色资本（The Red Capital,LLC）创始人，量化经典《主动投资组合管理》译者。自1995年起，刘震先生先后在华尔街量化投资先驱——对冲基金D.E. Shaw & Co、美国银行、Sagamore Hill、UBS 及Brevan Howard担任要职，运用定量股票策略，负责管理投资于美国、欧洲及日本市场的亿万美元资产，业绩卓著。200

策略和技术 2015年05月13日

亚当理论

在程序化交易系统中，亚当理论的基本原则就是方向不对就停损，然后再等待下一个进场讯号…所以写成突破型的策略可以变为：以某一个为基准上下加上一个 range 后，突破进场…然后停损点随着最高点移动…出场后再寻找下一个进场点…亚当理论是美国人威尔德（J.W.Wilder）所创立的投资理论。威尔德于1978年发明瞭着名的强弱指数RSI，还发明瞭其它分析工具如PAR、抛物线、动量线

策略和技术 2015年05月13日

看，那些春风得意的对冲基金大佬们

晒一晒2014年全球对冲基金行业的各大成绩单。2014年对于全球金融市场来说或许并没有特别多值得纪念的。这一年虽然有不少地缘政治的风波，但总体波澜不惊。全球经济的黑天鹅事件并不多，特别是和2015年年初的各种黑天鹅和地缘政治事件相比。这一年全球资本市场回报也比较平稳。对冲基金继续跑输共同基金。或许多年以后唯一值得纪念的是中国牛市的开启。。。下面是2014年全球对冲基金行业

策略和技术 2015年05月13日

防“黑天鹅”配置法则

本周，EverestCapital基金的马尔科·迪米特里杰维奇(Marko Dimitrijevic)肯定相当郁闷。他所在的对冲基金在2014年底投入8.3亿美元沽空瑞士法郎，但随着上周四瑞士央行忽然宣布取消欧元/瑞郎1.20汇率下限政策，引发瑞郎暴涨逾20%，这只对冲基金几乎血本无归，面临清盘。因这件金融市场黑天鹅事件而蒙受巨额损失的对冲基金，不在少数。此前，他们多数认

策略和技术 2015年05月13日

价值投资四大关键词：低、好、散、长

沃伦·巴菲特在2002年前后以0.5倍左右PB（市净率）买入的H股中石油股票，赚得盆满钵满，A股投资者在2007年以10倍左右PB买入的中石油却亏损惨重。在1996年以4倍PB买入泰国SET指数的投资者，随后在金融危机中损失了大约80%；而在1997年底部以0.3倍PB买入同样指数的投资者，在之后的3年中赚取了大约10倍的利润。投资看似复杂多变，市场看似风云莫测，但是，在

策略和技术 2015年05月13日

全球最富有的对冲基金亿万富豪

全世界有45位通过管理对冲基金而发家致富的亿万富豪。去年，全球大多数对冲基金亿万富豪变得更富有了，即便他们绝大多数人在2014年并没有特别突出的表现。根据对冲基金研究公司（HFR）的数据，去年对冲基金的平均回报率是3.3%，即使标准普尔500指数（Standard & Poor s 500）的回报率已达到13.7%。2014年，全球大多数对冲基金亿万富豪也没能跑赢股市的上涨

策略和技术 2015年05月13日

揭秘中国五大私募的江湖门派

来自朝阳永续的数据显示，截至2014年12月，阳光私募行业所管理的总资产规模约为4000亿元。其中，公开产品管理规模超过50亿的机构有11家，其管理规模总和约占私募行业总管理规模的三分之一。在这11家大规模的私募公司中，规模超过100亿的私募有5家，分别是：重阳投资、泽熙投资、混沌投资、景林资产和朱雀投资。这些巨无霸的私募公司在股市的漫漫熊途中，凭借长期优异的投资业绩和

策略和技术 2015年05月13日

巴菲特的黄金选股法则

在长期的投资实践中，巴菲特总结出了一套极为有效的黄金选股法则。这套法则使巴菲特筛选出了股市中的最优秀、最具潜力的优势股，从而保证了投资的最终收益。精彩语录“如果你在一生中找到三个杰出的企业，你就会变得非常富有。”“那些最好的买卖，在刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。”“一个杰出企业的经济状况是完全不同于那些二流企业的，相对于二流企业的静态价值，杰出企业

策略和技术 2015年05月13日

一个数据告诉你牛市何时见顶

【从开户数看牛市现在处于什么阶段】首先，回顾完整的05-09年，看看韭菜是怎么样送进股市的大车间的。1、2005年6月，事后看，上一轮大牛市起点，当月新开户数14万。2、06年6-8月，股市的第一个整理平台在1700左右，6-8月的开户数56、41、22万。3、06年11月，平台突破后涨到2100点，面临2001年重要高点2245，当月新开户数44万。4、06年12月，走向

策略和技术 2015年05月13日

交易哲学：艺术性?vs?科学性

哲学包括理念和方法论。从交易哲学来说，有些交易理念并非完全能用量化的方法论来解释或操作。举例来说，盘外消息与盘面背驰(比如，股价在高位时，CEO在大量持续地卖出，而股价却继续稳定猛烈地上扬)，FA能解释么？TA能解释么？都不能！这些方法论范畴内的度量方式和工具都无法解释。只有交易理念能解释！这种情况下，判读方式和应对动作则是，“交易理念下的不可完全量化的方法论”(既非TA也

策略和技术 2015年05月13日

霍华德?马克斯谈运气与投资

作为华尔街最受尊敬的声音与意见领袖之一、美国享负盛名的投资大师--橡树资本董事长及联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks, 芝加哥大学商学院1969届工商管理硕士）以评估市场机会、金融风险的远见卓识而闻名遐迩。66岁的霍华德·马克斯1995年与人联合创建了美国橡树资本管理公司，管理资产规模达800亿美元（截至2011年6月30日），是中国最大基金公司规模的两倍

策略和技术 2015年05月13日

测量市场的记忆性——分形市场假设

分形市场假设埃德加·E·彼得斯（Edgar E. Peters）（1991，1994）首次提出了分形市场假说(Fractal Market Hypothesis，英文简称为FMH)，从非线性的观点出发，提出了更符合实际的资本市场基本假设——分形市场假说，它强调证券市场信息接受程度和投资时间尺度对投资者行为的影响，并认为所有稳定的市场都存在分形结构。分形市场假说认为：资本

策略和技术 2015年05月13日

良心发现的操盘手告诉你如何操盘?第十条一定要看

一、假如我是一个庄家，我会怎么做?如果我做庄,还必需考虑很多问题：文末有惊喜哟~第一是证监会的监控,他们虽然老虎不敢碰,或者就是为虎作猖,但捏死个把苍蝇还是不成问题的,所以,操控股票不能让他们抓住把柄,这时候就要考虑多户头,或者拉几个私募大户集体作战。第二要考虑产业资本的问题,如果我们拉的时候,他们看到利润可观,结果大量抛出筹码,那我们就惨了,必然会亏本出局,在做之

策略和技术 2015年05月13日

投私募：认准风格风控两大标准

王渌/制图在2014年市场走牛的大背景下，业绩为王的私募行业，通过业绩证明了自己的价值。据数据统计统计，截至2014年12月31日，阳光私募行业全年整体平均收益为30.90%，更有一批阳光私募业绩超100%，一批优秀的私募产品脱颖而出。2015年投资者该如何选择私募产品?从目前来看，股市向好的大背景下，可以适度增持权益类阳光私募，最好选择偏精选个股或者周期股的产品。适度增持

策略和技术 2015年05月13日

索罗斯的交易理念

投资大鳄乔治·索罗斯 乔治索罗斯(George Soros)是美国与巴菲特齐名的投资大师，也是很多人眼中的投机者、魔鬼和经济罪犯，2011年：在《福布斯》全球富豪榜占第46位，身家达145亿美元。在达沃斯经济论坛晚宴上宣布终极退休 ，以后他不再管理投资，将全力推动慈善事业。他宣布退休后说的名言：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入

策略和技术 2015年05月13日

最赚钱的对冲基金经理：肯尼斯·格里芬和他的城堡集团

肯尼斯·格里芬，是城堡投资集团Citadel Investment Group 的创始人。城堡投资集团已经成为世界上最大和最成功的对冲基金之一，而格里芬本人也赚了几十亿美元。肯尼斯·格里芬（Kenneth C. Griffin），这个身高183公分，银白短发，外表凌厉的人，经常以咄咄逼人的目光，与自己的部下进行严厉的盘问和讨论——尽管他们都是毕业于世界顶级学校的数学博士和久

策略和技术 2015年05月13日

宏观对冲框架神器：康波理论详解，做投资必看！

演讲人，周金涛：关于康波的人生意义我在这里讲，每一个人你的出生的时点就决定了你在康波中的位置，而在你的人生中这里面需要有两点要谈：第一点是一个人的人生资产，你在你的一生中你能够碰到多少次机会这个是注定的。首先第一最暴利的是什么呢？最暴利的是大宗商品，但是大宗商品它是由康波所决定的，一个人的一生理论上只碰到一次，大宗商品的牛市已经结束了，确切地讲从2002年开始到2012

策略和技术 2015年05月13日

动量测评之均线策略（三）

作者：赵延鸿 刘富兵3.  由周均线到日均线3.1.  25日线测评与5周线比较5周线与25日线从均线定义上没有本质的区别，区别在于频率和精度。假定{p1,p2,…,p25}为过去25个交易日收盘价，假定每周都是5个交易日，那么5周均价定义为：而25日均价格定义为：从2002年4月1日至2015年3月6日，申万28个一级行业分别使用25日线策略与5周线策略测试，基本上

策略和技术 2015年05月13日