格罗斯：投资者四面楚歌 所有资产都错误定价

文/吴晓喻

在骏利资本（Janus Capital）基金经理、“债券大王”比尔·格罗斯（Bill Gross）看来，投资者正面临艰难时刻，现在全世界几乎所有资产都被错误定价。

格罗斯在致客户的最新投资展望信件中提到，央行维持低利率已经提振了资产价格，但现在美联储以及其他央行的刺激政策正逐渐失效，格局将有所不同。

投资者需要考虑，为了平衡经济增长，美联储和其他央行会将利率维持在什么水平。格罗斯估计，在可预见的未来，利率将从现在的零水平调整并保持在2%上下。

“这艘低实际利率/资本收益的远洋邮轮已经带我们踏进了未知水域，但我们必须知道哪些水域和投资者是敌对的，”在讨论缓慢增长前景下，未来必须采取何种利率政策时，格罗斯提到，“在这些新水域，懂得如何收益最大化是关键。至少有几种方法，任何一个都可能是正确的。”

格罗斯本人知道，投资者的处境有多艰难。

格罗斯曾经创办太平洋投资管理公司（Pimco），去年9月，他离开Pimco加入骏利资本。

他掌管的骏利全球无约束债券基金（Janus Global Unconstrained Bond Fund）近来表现停滞不前。截至2月底，该基金的资产净值降至14亿5000万美元，较1月底高峰减少1850万美元。2015年，该基金上涨约1.09％，落后于巴克莱美国综合债券基金（Barclays U.S. Aggregate Bond Fund）的 1.61％。骏利资本这支基金的业绩表现只比S＆P 500稍好，但在同类基金中只处于中等水平。相比之下，格罗斯的老东家Pimco旗下总回报基金（Pimco Total Return Fund）管理的资产从2013年高峰的2926亿美元下降到现在的1247亿美元。但在格罗斯离开后，该基金取得了比格罗斯更好的业绩。基金研究公司晨星（MorningStar）的数据显示，今年截至目前为止，Pimco总回报基金的回报率高达2.12％。
世界之窗, 金融头条

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