美企赶在加息前猛发债 一季度发债量创纪录

文/林建建

随着美联储将自今年开始加息的预期在市场蔓延，一季度美国企业加速从债市抢夺廉价资金，新发债券量创纪录新高。

以下来自美银美林的报告：

一季度无论是供应还是交易量均创历史新高，新发债券达到3480亿美元，打破2014年一季度3100亿美元的纪录，日均交易量由去年同期的143亿美元飙升至156亿美元。

3月新发债券达到1430亿美元，与2008年5月、2013年9月并创至少1998年以来最高单月发行纪录。2013年9月，美国电信巨头Verizon(VZ)疯狂地发行了490亿美元的债券...

3月火爆的发行受到低利率（导致供应端投机性发行，而需求端受利率边际风险递减提振）和繁忙的并购提振。尽管投资者越来越担心美联储开始步入加息周期，但这样的趋势可能部分地延续至4月。

瑞银在一份报告中指出，QE对垃圾债的发行有重大的影响：

主要的驱动因素是，收益率大幅下滑（我们发现收益率下行速度对发行产生重要影响）和强劲的资金流入。

美银美林还发现，非交易经纪商投资者变为垃圾债的净空头，为至少两年多来首次：

北美劣质评级企业债券(CDX HY)净多仓降至负值，至少为2013年1月以来首次。从13亿美元到负13亿美元，一周里下降了26亿美元。

另一个值得关注的点是，息差超过1000个基点的垃圾债的数量大幅增加（尤其是来自能源行业的）：

（息差在1000个基点以上的垃圾债券数量：1月14日 vs 如今）
世界之窗, 金融头条

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