聪明的投资者如何行动：A股暴涨之后 港股成为“洼地”

文/田晓艳

沪港通“南冷北热”的格局在悄悄发生变化。

本周，港股通共使用了50.46亿元，虽然占不到本周额度525亿的10%，但却是港股通开通以来额度使用的三分之一。自11月17日沪港通开通，至2015年1月9日沪港股市收盘，港股通累计使用只有150亿。

同时，港股较A股表现开始走强。

兴业证券研究所副所长王涵认为，随着A股的估值洼地效应明显减弱，过去几日港股较A股表现开始走强并非没有道理。

2014年9月1日，上证综指开盘报2220.13点；12月31日，上证综指收盘3234.68点。一个季度，沪指怒涨逾1000点，区间涨幅达47.31%，创七年来最大季度涨幅。

王涵当下建议投资者做多港股。他认为，当前A股相对H股的估值洼地优势似乎已被填平，且在美元升值+中国货币政策宽松的压力下，港币的汇率风险似乎更小（尽管我们认为人民币的大幅贬值风险也较小），这意味着外资可能首先通过港股来做多中国。近期港股相对A股偏强，是否暗示这个过程已经开始，这是值得思考的问题。

去年坚定看多A股的交银国际首席策略师洪灏也认为，2015年为A股风险重新定价之年，中国股市正经历历史性的剧烈波动，这些反复应该提醒许多市场参与者重新审视明年的仓位。

相对而言，洪灏认为，当前最好的赚钱办法是切换到港股，因为港股对A股有2008年以来最大折价。恒生国企指数目标约13000点。理由是按照无套利原则，假设AH折溢价水平保持稳定，可反推恒生国企指数理论上将可升至13000点水平。
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