中环资产谭新强：港股是疯牛 升势会延续

文/叶紫君

本文作者为香港电台《e线金融网》主持吴若琳。授权华尔街见闻发表。

两地股市狂欢，人人“股神上身”，港股此次是重演A股去年底的爆升奇迹还是重蹈2007年的覆辙？香港电台就此访问了中环资产投资行政总裁谭新强，中环资产投资成立十年， 是专注于亚洲的多策略对冲基金。去年回报高达51%，自2005年成立以来，年平均回报超过两成。谭新强认為，港股这一次升势与2007年不同，会维持得长一些。2007年港股是因为直通车剎停而爆煲，此次沪港通深港通都会落实，额度也会增加。而且目前外围也无需太过担心：美国楼市仍未全面复苏，美股虽然不便宜，但联储局对加息处理得很小心，因此他认為暂时美股不会爆跌。欧洲方面刚开始QE，欧央行资产负债表表明未来QE依然有很大空间，因此总体来看，港股虽然是疯牛，但升势不会短暂。

沪深港“三分天下”？

谭新强认为，内地放开公募基金来港投资限制，是“2.0版沪港通”，引发市场遐想，令私募基金纷纷部署，引爆市场表现。他认为此次行情并非由散户推动，很多散户最近反而在沽货。而近几日港股在A股收市之后依然有动力向上，显示有外力助力。他观察到除内地资金之外，有很多欧洲资金进入香港，但美国资金还没有大量进入，市场仍有上行空间。

不过，谭新强指出，纯资金面推动的市场不会维持很久，回调和震荡不可避免。港股这一轮疯涨行情“短了就持续几天，长了也就是几个礼拜”，最后还是要看基本面。但他相信整体成交量会维持较高水平。A股每日成交都破一万亿，资金除港股外，更流往美国上市中资概念股和B股。谭新强认為未来有机会沪深港成交量会“三分天下”。因此他认为，无论市况怎样，港交所（388）都会是大赢家，近来各大行虽然已纷纷调高港交所目标价，但他认为大行计算的估值仍然偏为保守，港交所股价还有上升动力。尽管港交所升幅未必会跑赢一些三四线爆升股份，但总体而言是令人安心的股票。

散户买什么？

近几日港股通十大成交名单上大多是如国美、阿里影业之类“港A股”，谭新强认為这主要是此类股份相对A股上市的同类股份估值偏低造成的，炒卖性质较高，有点“博傻”的感觉，这种情况难以长期维持，投资者要留意避免追入“纯资金面推动的公司”，建议散户为控制风险还是买入大蓝筹。谭新强说，港股的走势最重要还是要看A股，两地市场间拉近差价不会是单方向的，而更可能是找到一个动态平衡。很多人认為A股有泡沫，但他认為深圳股市可能存在泡沫，但上海和香港“绝对没有泡沫”。欧洲股市今年以来已上涨25%，相对而言，A股是疯牛还是慢牛“还不好说”。他希望A股会有调整出现，认为未来“深港通”实行后可能会有些帮助。目前内地创业板估值近百倍，很多股票估值甚至超过200倍，而香港很多同类股份估值很低，深港通可能会引发资金来香港。

谭新强长期看好科技和新能源板块，他认为，投资者现在可以将目光放远，留意美国上市的中资概念股。他认为，中国最优质的科技公司十有七八在美国上市，深圳太贵，香港长远而言优质科技公司较少。而环保、新能源公司在内地被炒爆，在美国很好的中国公司却只有5-8倍的PE，值得留意。另外由于中国大力发展资本市场以解决资金风险过度集中在银行的问题，他较看好非银行的金融类股份如券商、交易所和资产管理公司未来发展前景。

港股方面，他认为一些质素良好的香港本地蓝筹股份如长和也值得留意，长和刚刚收购英国电讯商O2，“通过李嘉诚先生去投资欧洲是不错的概念”。中环资产投资近来增加股票投资，但认为有一些债券还是值得持有，因为中国CPI、PPI数字不佳，减息的空间还是很大，目前债的比例有三成。
世界之窗, 金融头条

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