法兴：四张图告诉你为什么欧元将跌向平价

文/程俊

异常疲软的美国三月非农就业数据引发了欧元短期的轧空行情，欧元对美元一度回升至1.10上方。不过法国兴业银行认为，欧元依然将跌向1.0水平，并且平价的到来将比大多数人预期更早。

法兴指出，欧元对美元在今年第一季度重挫11%并创历史最大单季跌幅，2015年5月以来则贬值22%。虽然在美国一系列不及预期的数据影响下，欧元目前有所企稳反弹，并且短期可能依然维持在区间震荡，但是欧美两国货币政策对比之下，资金依然在从欧元区流向美国。考虑2015年将会有到大量到期的欧元区国债(1.15万亿欧元)需要再投资，资金流出将导致未来几个季度欧元继续承压。

法兴同时表示，希腊和西班牙现存和潜在的政治风险也对欧元构成压力。随着希腊7月20日之后大量的债务到期，市场所担忧的违约风险使得该国银行业出现资金加速外逃法兴认为，真正能够解决希腊问题的方案尚未找到，因此希腊退欧并非不可能。此外，西班牙下月开始的选举也将增加不确定性。

欧元储备货币地位降低也是法兴看空欧元的理由之一。自欧债危机爆发之后，全球央行配置欧元的比例就在逐年下跌，显示出其吸引力减弱。

最后一点利空因素则在于欧洲央行的QE可能会延续到2016年之后。法兴认为，在低油价背景之下，弱势欧元利好经济复苏。但是缺乏结构性改革的情况下，短期利好还不足以很快扭转经济局面。因此，法兴相信欧央行的购债很有可能持续到2016年9月之后，并且购债范围也可能扩大。

对于欧元对美元的汇率前景，法兴zongjie 表示2015年继续贬值难以避免，并将在2016年三月触及平价。

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