花旗：大宗商品超级周期或结束 中国需求无可取代

文/王维丹

花旗认为，大宗商品的超级周期可能已结束，全球大宗商品市场的需求增长会较过去十年明显放缓，因为这一市场的主要消费国中国经济增长放缓，没有哪个国家能取代中国世界工厂的地位。未来兴起的新兴市场不足以弥补中国需求放缓的影响。

英国《金融时报》和彭博新闻社的报道援引花旗报告的预测称：

    · 全球大宗商品市场的需求增长会明显不及过去十年，其中动力煤、炼焦煤和炼钢用的铁矿石需求下滑最严重，因为它们最受中国制造业、基础设施和房地产业影响。

    · 未来十年，推动全球大宗商品需求的是印度、南非、中东、拉美和非洲，虽然这“五大新兴市场”的需求会增加，但不足以抵消中国需求增长放缓的影响。

    · 只有铝和铜等基础金属可能表现较好，不受影响，因为直到2020年，新兴市场的需求增长都会保持在3%-5%。中国的这类需求约占全球总需求的一半，而且与上述“五大新兴市场”的差距会大幅缩小。

    · 尽管中国经济增长要依赖消费增加，多数大宗商品的需求量仍可能会减少。

彭博报道援引花旗上述报告中的分析师观点称，由于中国经济转型，其他新兴市场又无法挑起中国拉动需求的重担，大宗商品整体需求增长在减慢。增长下滑的幅度可能视不同大宗商品而异。中国对全球整体需求的影响下降，全球需求的周期性会减少，应该会更稳定。

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