还想抄底能源债？投资者10天亏损70亿美元

文/祁月

那些被高收益引诱而进入能源债券市场的投资者没能从烈火中取到栗子，反而灼伤了自己。

自3月4日以来，国际油价已累计下挫15%以上，高收益能源债券市场总计70亿美元的市值因此被抹去。彭博新闻社数据显示，能源公司Energy XXI Ltd.发行的14.5亿美元企业债上市还不到两周，价格跌幅最高已达10%。Comstock Resources Inc.公司发行额为7亿美元的债券价格自本月6日以来已跌去了7%以上。

最近一轮的油价下挫令市场担心发行高收益率、高风险债券的能源企业是否还能偿还债务。过去三年，受益于页岩油气的繁荣，美国能源类企业发行了规模高达1200亿美元的企业债。

美国能源公司发行的债券占整体垃圾债市场的20%左右。能源垃圾债会因油价下挫而导致市场违约率上升。

对于渴求高收益的债券投资者来说，能源类企业债市场的变化可谓是翻天覆地。就在2月，由于投资者蜂拥进入，能源企业的借款成本一度被压低到两个月最低水平。

Janney Montgomery Scott LLC企业债市场分析师Jody Lurie接受彭博社采访时称：

有整整一个月，（能源类企业债价格）似乎已经触底。这给了投资者虚假的安全感。他们在低利率环境中寻找投资收益和短线机会。

彭博社追踪的数据显示，投资者今年累计抛售了94亿美元的垃圾级能源债券，为去年第四季度此类债券发行量的两倍。

美银美林数据显示，仅仅在2月，能源类企业债收益率就上涨了2.3%，为16个月的最大涨幅。投机级企业债平均收益率3月下跌了1.1%。

Wells Fargo Funds Management首席固定收益策略师Jim Kochan对彭博社表示：

油价影响着高收益债券市场。此前，有很多专家认为，油价跌的太狠了，未来会修正。然而，如今我们却看到油价还在下跌。

有“新债王”之称的Double Line Capital创办人Jeffrey Gundlach也对能源债券的前景表示忧虑。他近日表示，在近期遭到抛售后，高收益率债券估值适当。不过，近期发行的能源公司债券价格过高，不会带来很好的收益。油价将继续下跌，但不会跌至10美元/桶，能源债券将继续承压。

北京时间3月18日14:30，WTI油价报42.55美元/桶，布伦特油价报53.12美元/桶。
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