神秘的基石投资者

基石投资者一直都被大家蒙上一层神秘的面纱，他们若隐若现地徘徊在资本市场中，低调地影响着IPO市场的走势，今天小编将为您揭开基石投资者这层神秘的面纱。

基石投资者(cornerstone investors)是指港股IPO时在公募之前，作为战略投资者申购公司股票的机构投资者，并接受6~12月的股票锁定期，主要包括银行、保险公司、对冲基金、主权财富基金、养老金等大型机构投资者、大型企业集团以及知名富豪或所属企业。

在港股IPO中，为了保证发行顺利完成，引入基石投资者已成为一种惯例。基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定，这给市场带来了很大的信心。相应地，基石投资者需要承诺购买，且上市后锁定3到6个月。投中集团统计显示，2010年~2011年，具有基石投资者的IPO数量占所有港交所IPO数量的35%左右，基石投资者认购金额占比逐年上升。截至7月13日，今年共有43家企业在港交所挂牌，其中10家引入基石投资者，总认购金额达18.5亿美元，占此10家企业总融资金额的43%。

“私下协议”之神秘玄机

近几年来，PE机构成为港股IPO基石投资者的新生力量，包括外资PE、具有产业背景的PE、银行系PE以及主权财富基金等。去年因市况不理想而推迟IPO的部分公司，今年重启IPO并成功登陆港交所，引入基石投资者，是他们IPO成功的关键所在。

汇盈证券董事谢明光指出，上市公司与基石投资者之间可能存在“购回机制”。比如公司为成功上市而邀请基石投资者“折价”认购股票，并提供回购承诺，双方在IPO前达成股票价格协议，若在锁定期后股票表现未能达到双方协商的价格，则上市公司承诺以等于或稍高于认购价格的价格买回公司股票。“这些‘私下协议’成为基石投资者利益的有效保障。”他表示。而上述投行人士也称，为了吸引更多的基石投资者认购，包括一些对冲基金和PE基金，有些拟上市公司也会私下向这些机构承诺在解禁前的利润情况等，而这些信息不一定会向公众披露。

重量级基石

即将上市的中广核电力IPO火爆异常，从基石投资者的规模可见一斑。在正式路演前，中广核电力就已经收获了18名基石投资者，其中不乏重量级机构。根据最新的招股资料，18名基石投资者合计认购价值13.31亿美元股份，以高端定价而计，基石投资者认购比例为42%。

中资背景的基石投资者包括中国南方电网、长江电力、中电核电、中国国家开发银行（下称“国开行”）、中再集团、中国人寿、信达资产管理旗下汉石投资（China Sinorock）、China Alpha Fund、五矿资本、中国兵器工业集团旗下投资管理公司、北京京能清洁能源、易方达基金和广州基金。其中，中国南方电网、长江电力和易方达基金分别认购价值1亿美元的股份，中电核电认购4亿港元的股份；国开行认购1.1亿美元的股份；中再集团和中国人寿分别认购7500万美元的股份；广州基金认购价值4000万美元的股份，其余投资者分别认购5000万美元的股份。

南方电网、长江电力、国开行、五矿资本和北京京能清洁能源分别通过其海外投资平台南方电网国际、长江电力国际、国开行国际、五矿资本香港和北京京能清洁能源（香港）做出投资，中国兵器工业集团投资管理公司则将通过QDII投资。中电核电隶属于香港上市公司中电控股（0002.HK），中电控股为香港有名的犹太家族嘉道理家族持有，是中广核在大亚湾核电站的合作方，中电控股旗下的香港核电投资有限公司（HKNIC）持有中广核旗下的广东核电合营有限公司（GNPJVC）25%的股份。

海外基石投资者包括新加坡政府投资GIC、奥氏资本（Och-Ziff）、惠理基金、Hillhouse Funds及周大福，除周大福认购3000万美元的股份外，其余投资者分别认购价值1亿美元的股份。

有了这么强悍的基石投资者，哪只股票不会一飞冲天呢？

转自银库财富

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