机构知识的应用

作者：Daniel P. Collins

编译：皮灵

在推出自己的短期系统化交易系统之前，RodneyNgone在佛罗里达、纽约和伦敦不同的机构交易部门工作了十多年。

从一个长期主观决策的基本面交易员变成一个短期系统化量化交易员起初看上去可能很奇怪，但是Ngone说这个转变并没有那么困难。

“信息流显然更大，但是流程基本上是一样的；不同于以往的基本面数据、经济数据、货币政策数据等等，你现在分析的是价格数据。” Ngone说道，“这真的没那么不一样。我确实怀念的是以前在任何时候都能够完全跟踪央行政策的变化。我们现在做的事情的所有重点就是预测价格，而基本面研究的是历史数据，这是一个变化”。

Ngone在佛罗里达的相对价值固定收益基金工作后去了纽约的Fortress投资集团，然后去了伦敦的纽约梅隆银行做交易员。他将这些经历中学到的经验应用于他崭露头角的短期CTA Sagat Capital。

“当我还是一个主观交易员的时候，我们有一套系统化流程用来基于基本面分析进行长期交易，但是我们没有短期交易的东西，”他说道，“因此我决定开始建立一个系统化的交易流程用以帮助我在短期进行交易，我相信这是从市场获取风险溢价的最好方式。因此我在工作中把它用到FX上，并且意识到它效果非常好。

总部位于伦敦的Sagat最近刚建立，但是它已经有了坚实的交易记录。自从2011年离开BONY之后，Ngone在三年内平均收益率年化7.4%，利润权益比率（margin-to-equity ratio）为4%。

Ngone并不是某天早上突然决定要离开安稳的机构交易部门，成为一名新的基金经理；他整个职业生涯都在为这个策略努力。

“在我21岁进入金融市场后我开始摆弄这些算法，”他说道，“我当时就有如何从市场上赚取风险溢价的强烈的想法。我当时意识到的一件事是做市商总体上非常关注某个特定时点上发生的事。他们试着在那一特定时点赚取那些少量的钱，并且他们对此非常擅长。因此当我（进入市场时我想）这一切必须有一个统计分布并且一定有一个你可以利用的特性”。

因此Ngone开始开发一个短期动能策略。“我们更倾向于将其称为动能（momentum），因为我们并不区分趋势跟踪和均值回归；我们基本上希望预测价格强弱”他说道。“我们希望我们的系统在2008年那样的情景下能赚钱——（在那种情景下）我们将复制一个趋势跟踪的投资组合，希望在2012年的情景中也能赚钱，当时趋势跟踪策略是失效的。

这也确实实现了，在困难的环境下Ngone实现了坚实的回报。他投资于一个由10种期货和外汇产品组成的投资组合，该组合在金融和商品市场里的配置比例相同。他的计划是将程序扩展到70个市场。

“我们按照机构客户的想法设计了这一程序，因此我们希望将波动率保持在较低水平，但是这是由投资者驱动的；如果投资者希望2倍或3倍（杠杆），我们也能做到这一点，”他说道。

交易长度为平均1.5到5天，而且这是一个真正的逆转程序，始终活跃在市场上。“一切都是完全基于规则的，”他说道。“这个程序里唯一的主观部分是我们选择在所有这些潜在市场中在哪个市场进行操作”。

Ngone才刚刚开始，但他有着扎实的机构交易背景，并且顺利渡过了过去三年的困难环境。“主要的卖点在于，我们在投资组合中使自己成为绝对收益工具，从而在像现在这样没人赚钱的可怕环境中，我们不会损失掉投资者的组合，我们要尽力赚取一些alpha收益，”他说道。“因此在2008年股市暴跌的情况下，我们能够安然无恙，因为我们所做的一切都基于动能（momentum）。这就是我们试图证明的东西。

来源：《Futures》

（本文仅代表作者观点）
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