谁将先加息，美国or英国？

作者：Justin Pugsley

编译：成艳丽

从近期英镑/美元的走势来看，外汇市场似乎倾向于美国将先加息，但英格兰银行先于美联储加息的可能性还是存在的。

如果英国真的先加息，或者被认为将会先加息，这将意味着英镑兑美元有些超卖了。而且也有理由相信它可能会先加息。

在美国经济和金融体系改善的情况下，美联储将于本月完全结束QE。但英国是在2012年7月最后一次进行了QE项目中的资产购买。之后英国经济持续回暖。

IMF预测英国今年的GDP增长速度为3.2%，明年为2.7%，英国也将是2014年G7中经济增长最快的国家。IMF同时预测美国今年的GDP增长速度为2.2%，明年为3.1%。另外，美国的失业率为5.9%，英国的失业率为6.1%。

尽管英国数据强劲，但英镑/美元持续下跌

势均力敌的辩论

关于哪个国家将先行加息的争论势均力敌，今年年初的时候市场普遍认为英国将先行加息。但是随着美国逐渐退出量宽，再加上近期美国经济增长和失业率的数据较好，市场预期开始偏向于美国将首先加息。

但是，还是有一些原因使我们相信英国将先行一步。英国已经结束了QE，而且当前英国的房价上升较快。房地产的繁荣往往预示着英国泡沫的破灭，这对经济是不利的。从历史上来看，英国比美国更容易发生通胀，尽管目前两个国家的物价增速均保持平稳。

金融危机之后，英格兰银行对房地产泡沫格外警惕。事实上，IMF曾警告如果英国的房价和通胀出现明显抬头，英国可能不得不提早加息。

英格兰银行也可以复制爱尔兰央行的做法，对房贷设置限制以减缓房产价格上升的速度。但是，英国当前经济增长强劲，加息将是英格兰银行给市场发出货币政策正常化的一个信号。美联储也同样希望发出这样的信号。

无论谁先加息，大西洋两岸的这两个国家的加息步伐都将是温和的、循序渐进的。事实上，他们开始的越早，就意味着货币政策的转变就越缓慢温和。如果耽搁得太久，央行们可能不得不再一次加快步伐跟上市场变化的节奏，就像他们在金融危机早期时候那样。而对英国而言，延缓加息带来的副作用和风险可能会比美国更显著一些。

关于作者

Justin Pugsley是新西兰交易平台供应商MahiFX的外汇和黄金分析师。他是金融市场、经济和历史的热忱学生。在MahiFX之前，他曾就职于路透、道琼斯/华尔街日报等多家全球领先的媒体机构

来源：《Futures》

（本文仅代表作者观点）
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