药不能停：一幅图看清全球央行六年来“放水”

文/若离

为让金融危机重创的经济全面复苏，过去六年，全球央行的货币大宽松一季接一季上演。最初是美联储一骑绝尘，推出两轮QE。近两年日本央行和欧洲央行先后开始发力，欧洲央行的长期再融资操作（LTRO）、负利率和购买资产担保债券接踵而至，日本央行的国内史上最大规模QE在购买从公债、私债到股票等多种资产。

直到今年，美联储终于开始收手，上月彻底结束QE3，市场预计明年第三季度开始加息。全球央行最终走上了分岔路，美联储要逐步收紧货币，欧洲、日本和中国都还不会很快关掉宽松“放水”的龙头。

华尔街见闻上月初文章提到，全球主要央行的货币政策由不约而同地宽松转变为分道扬镳，这种显著变化是今年投资者关注的重点。今日华尔街见闻文章也援引PIMCO前任CEO Mohamed El-Erian的预测称，明年全球经济的主题将是“分歧”，而且分歧将越来越难以调和。

在各大央行将体现大分歧之际，有必要回顾一下金融危机以后央行们连续注入流动性的历程。全球最大投资管理公司之一贝莱德（BlackRock）在题为“2015年投资展望——应对分歧”的报告中用下图展示了主要央行六年“放水”的过程。

世界之窗, 金融头条

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