对于激进配置型基金，你了解多少？

激进配置型基金属于混合基金型中的一类，从字面上理解就是投资风格激进，投资风险较高的基金，以期获得高预期年化预期收益率。它的特点是灵活配置于中国的股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；其股票类资产占资产净值的比例一般≥70%。

    如何解读这一类型基金的风险预期年化预期收益特征，投资者不妨从两个角度来看。（作者：王蕊）

首 先，从分类标准来讲，激进配置型基金是不符合证监会关于股票型基金和债券型基金的分类标准；从其历史三年的持仓来看，股票类资产占净值的比例≥70%。其 包含的意义不仅仅体现在契约中这一类基金的仓位下限可以小于60%，同时基金经理历史上基本采取了相对较高的股票仓位，即平均的股票仓位高于70%。也就 是说，契约给予基金经理较大的仓位选择空间，但基金经理的投资策略仍相对激进。因此，对于这一类品种，其风险特征相对于股票型基金增添了一层含义，即选时 的风险。

    其次，从实际投资结果来看，激进配置型基金的基金经理投资风格主要呈现出三种特征。

    一是基本不做仓位选择，仅仅通过选股或行业配置来达到获取超额预期年化预期收益的目的，例如富国天益价值、交银稳健、上投摩根中国优势以及大成蓝筹稳健等，这一风格的基金占该类别的绝大部分。其历史的仓位相对稳定在70%以上，基金经理对仓位的调整频率不高，其风险预期年化预期收益特征与股票型基金相似。

    二是根据市场大的趋势提前进行仓位布局，来达到规避风险或是分享市场上涨的目的。典型的基金如华夏大盘精选，历史上基金经理仓位调整的策略呈现出循序渐进的特征且具有前瞻性，其选时成功的概率高于选错的概率，因此，该基金在熊市能够尽量保住胜利果实，且在牛市中凭借其偏小的基金规模业绩反弹速度较快，使得该基金长期风险调整后的预期年化预期收益领跑行业。

    三是仓位选择相对频繁，但其成功率仍待考验的基金，如友邦华泰积极成长， 其2009年在仓位选择上较为频繁，但与市场运行的节奏不够符合。因此，2009年的业绩也稍显落后。无论激进配置型基金的基金经理采取什么样的操作策 略，从历史呈现出来的波幅和晨星下行风险来看，其较高的综合风险往往与股票型基金相似。

    因此，投资者并不能因为它隶属于混合型基金而忽略其潜在的较高风险。

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