券商上涨，牛市降临，券商下跌，熊市就要来了？券商到底是不是A股市场的风向标？确实如此，券商的业务和A股牛熊关系太大了！说他是牛市旗手，没有言过其实。

01 从券商业务来看

券商的业务多而且繁杂，但整体而言，大致分为三类：经纪业务、投行业务和自营业务。经纪业务就是指的交易佣金收入，而投行业务，则是指针对上市公司的IPO、发债、再融资等业务，而自营业务则是指券商利用自由资金进行投资。

看看券商业务与A股的关系：

• 从经纪业务来看，牛市的时候，交易额方法，券商佣金就挣得多，券商股票是不是得大涨？
• 从投行业务来看，牛市的时候，监管机构大量放公司上市，大量的再融资等，券商公司作为中介，业绩自然蹭蹭上涨。

• 从自营业务来看，牛市的时候，券商自营业务，炒股等，几下挣几十个点。

整体而言，春江水暖鸭先知，A股走牛，券商的利润就是上升，体现在股价上，自然是券商股走强。因此，券商股的涨跌能够从一定程度上反应A股的牛熊情况。

02 券商股是周期股，是否启动看3个指标

券商属于周期股票，看券商板块是否到周期拐点，板块是否重新启动，我们可以看几个指标：

• 一看券商行业是否进入“至暗时刻”？

什么时候算是“至暗时刻”？券商业务萎缩，行业裁员，营业部亏损，工资只发最低水平，业绩大幅度的下滑，股权质押问题随时爆雷，大家对券商如对瘟神一般，但是不少大股东跟产业资本却开始增持券商。此时，到达行业底部的概率高，板块启动或许近在眼前。

• 二看券商板块是否回到上轮熊市起涨位置？

大家都知道周期股之所以叫做周期有一个大的特点就是，周期下行的时候绝对跌幅要非常大，一般情况下要达到80%，部分个股要跌90%以上，这才能保证在下轮周期来临的时候有绝对高的涨幅。

如果当前板块已经深跌到上一轮熊市的起涨点，那么板块反转、重新启动的概率就高。

• 三看看券商是否回到估值底部？

这一点很好理解，利空出尽是利好，板块估值跌到谷底包含着市场过度悲观预期，既然是过度悲观，市场就有修复的动能。

总而言之，券商板块是牛市的风向标，而其自身又有周期股的典型特征，我们可以透过一系列指标确认券商板块是否要启动，以此窥探牛市的秘密。

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