CDR是什么？对估值溢价有何影响？

CDR是什么？它又叫中国存托凭证，是指在境外（包括中国香港）上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行。由中国境内的存托银行发行。在境内A股市场上市。以人民币交易结算。供国内投资者买卖的投资凭证。从而实现股票的异地买卖。

根据定义。其实CDR并不等同于股票。而是境外公司股票在境内交易的“代表物”。算是股票的衍生品。这一发明来自于美国。在美国叫做ADR。早期中国公司如网易等赴美上市。多采用这种方式。

CDR对估值溢价有何影响？该机构称。A股科技企业相对美股的估值溢价是全行业中最高的。短期内市场热点可能会推高科技股的估值溢价。但长期看国内科技股的高估值溢价可能会趋于收敛。其次通过CDR进入A股的大多是像BATJ这种优质的公司。多为国内信息科技行业的龙头。存在大量吸筹的可能性。

在投资者保护方面。董登新认为。监管机构应当做好信息共享方面的合作。在中国香港和美国股市这些成熟证券市场。信息披露制度。监管制度相对严格。“一般来说。发达市场的正股。以CDR在A股挂牌的话。它的正股应该是省心又省事。”

对于交易模式的问题。董登新认为。CDR仍然会按照国内交易模式交易。董登新称。两个市场相对独立。海外股与CDR不能互相买卖。不存在两个市场的套利。但海外市场的价格波动会对CDR造成影响。

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