周期股估值判断，是投资周期股最核心的竞争力

一、周期股的价值发现：

周期股其实很好判定，市场都非常明确的板块。比如航运、水泥、钢铁、煤炭、造纸、养猪等明显和经济或者国家政策高度相关的行业，市场对这些板块的确定还是比较明确的。

在大A股里周期股的判断会更加复杂一些，因为我们市场调控政策在转变。大的方向我就不展开去谈了，就谈谈细节问题。对于目前中国市场经济主体的发展趋势，供给侧改革带来的价值重估在目前阶段是主要周期股行业。

很多原材料市场主体和定价权开始向国内回归，促使一些行业的利润开始出现正常化发展，过去一些不受代见的行业又重新开始焕发出金钱的香甜，这些行业股票就开始出现持续估值重新定价的行情。

周期股产生的原因不是简单的产品涨价，而是背后行业景气的变化传导的利润变化，从而促使股价出现戴维斯双击收益。

二、周期股的估值基本面会不断发生变化，并不会一成不变。

任何周期股的估值基本面都在不断发生变化，但是市场对基本面的估值是有滞后性的，这对我们投资者来说就有了机会做信息时间差下的配置。这种配置是基于基本面发展逻辑判断下的价值投资，任何行业景气的变化都有一个过程，所以这种投资方法不是投机。

举例说说养猪行业，大家都知道猪周期。而且你每一个买了养猪股的普通股民都可以帮你科普猪周期的所有知识，但是每次猪周期都一样吗？

猪周期如果要简单重复必须是要求参与市场主体和基本面没有发生变化，否则猪周期一定会发生变化。

猪周期谁都知道母猪少了猪仔就少，肉价就会贵。因为肉价在料价比之上养猪有利可图，大家都拼命养母猪下仔。猪肉供给多了，养猪就亏钱，养殖户就会杀母猪，这样猪仔少了肉就少了，肉价就会回升了。

中国猪周期原因是规模化养殖占总供给比重太低，散户养猪太多造成的周期性价格变化，这才是中国猪周期的产生的基本面。

这次猪周期最大的变化是规模化养殖比重越来越高，而且现在散户基本都被淘汰出局了，这几年因为环保原因养猪大省散户养猪基本都停止了。规模化养猪成本是很高的，猪圈建造成本绝对比我们人住毛坯房贵多了，不要怀疑猪住得比你住的房子建造成本高。

现在猪肉价格在成本线下上下横跳，养猪企业会退场吗？如果你觉得赔钱就不做了，这就是说明你没有了解企业的核心，做出了错误的判断。

现在养猪企业没有任何一家会退出，养猪企业暴雷要到现金流断了以后，而不是现在就结束猪肉大战。所以简单就可以判断现在不是猪周期底部而是腰部，未来养猪企业要面临大规模兼并重组，这次猪周期可能就是中国最后一次原始猪周期了。

三、看对行业周期并不一定能赚钱，实操的调整比分析更难：

投资这件事就和游戏通关一样，你就算知道游戏脚本，人人操作都不一样，能漂亮通关的永远是极少数人。

看懂行业景气周期的投资者还会面临几大挑战：1、你看懂的周期发展时间周期要多久，可能你买进会等待很久很久，能不能熬住？2、你看懂的周期变化对吗？可能你本身就看错了周期变化。3、你看懂的周期变化市场什么时候会挖掘？4、周期股在股价重估过程中，估值分歧与变化你能否能承受？5、周期股股价重估价格变化都是几倍到十几倍，小心脏能承受多少？6、在投资的过程中你如何面对其他诱惑？

说到底投资这事看对不一定赚钱，买进不一定不亏，但是看错买错一定赔钱。周期股的估值变化也非常复杂，比如：水泥股估值进入平稳期，煤炭股估值进入重估末期，格力电器开始重新回到合理估值区间，电力股估值又有一些高估，钢铁股又给不出一个稳定的估值共识。

乌龟虽然长的慢一点，但是活得久啊！要么以不变应万变，要么就与时俱进的调整自己的投资策略。未来这几年周期股价值重估一定是一个风口，价值重估带来的收益是惊人和靠谱的。

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