创业板有没有三高？

文/华尔街见闻

本文作者为海通证券首席策略分析师荀玉根

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根据基金1季报，对比沪深300行业权重，基金大幅超配TMT、医药，大幅低配金融。最新PE（TTM）显示，主板22倍，远低于创业板的105倍。

当前投资者普遍存在一种矛盾心理，趋势上看好创业板代表的成长，又担心其高涨幅、高估值、高配置。我们一直强调创业板代表的新兴成长是本轮长牛主角，类似05-07年地产链。参考二战后主要经济体牛市，指数涨幅10-20倍，中国转型成功一定会出现标志性指数涨幅10倍以上。问题是，“三高”到底要不要纠结呢？其实，换个角度看，也许就不存在“三高”，如封面图中的yes和no、下图的两张椅子，观察角度得出不同结论，甚至相反。

但是，如果看板块中个股涨幅中位数，差距没那么明显。

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如计算14年7月（增量资金开始入市）至今涨幅，两者差距很小！

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但是，如果看板块个股PE中位数，差距明显缩小。

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基金配置真的很偏吗？

根据基金1季报，对比沪深300行业权重，基金大幅超配TMT、医药，大幅低配金融

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世界之窗, 金融头条, 中位数, 涨幅

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