A股史上最长牛市 何时终结？

文/江金泽

从一些老股民的视角来看，气势如虹的A股牛市也许应该终结了。

彭博新闻社报道认为，本轮牛市最早可以从2012年12月开始算作启动，时至本周二，本轮牛市已持续883天，涨幅达119%，是A股史上最长的一个牛市，比第二长的牛市要多56天。

有人会质疑2012年12月时牛市还未来临，但后退一步看把2013年6月当作本轮牛市启动时点的话（上证指数于2013年6月25日触及5年来最低点1849.65），本轮牛市持续时间也达到了690天，为A股历史上第二长时间的牛市。

A股公认的特点便是炒作、投机性较强，经常大起大落，这种特性为这波牛市还能存续多久打上了一个问号。根据彭博的计算，上证指数平均牛市周期为194天，是全球十大股市中最短的。标普500指数自1965年以来牛市持续时间平均为1625天。

而本周二，上证综指和深成指双双重挫逾4%，部分分析师认为4572点可能已经是上证指数的大顶。

英大证券研究所所长李大霄表示4572点成为大顶主要的支撑主要四方面，首先，目前估值已经很高，其次，新股的供给在加大，第三是杠杆牛市中监管层也开始控制杠杆，最后监管层已经提示了风险。

联讯证券首席经济学家文国庆表示，股票是一种标准化的、高估值的股权，当前二级市场的股票估值已经达到一级市场股权的5-20倍，所以没什么投资价值。
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