IMF：美联储加息或致长期美债收益率跳涨100基点

文/张舒

周三，国际货币基金组织（IMF）在国际金融稳定性报告中称，美联储首次加息可能引发债券市场剧动，市场反应或超过2013年美联储考虑缩减QE时，10年期美债收益率跳升100个基点是可能的。如美债暴跌，将负面影响新兴市场经济。

IMF发布了国际金融稳定性报告。IMF称，美联储首次加息可能引发债券市场剧动，市场反应或超过2013年美联储考虑缩减QE时。一旦市场感到美联储将要首次加息时，10年期美债收益率大幅跳升100个基点是可能的。

IMF指出，债券市场流动性减弱，有可能加剧波动性。监管政策变化、行业整合、以及其它因素将越来越明显地抑制流动性。

美债市场这种幅度的波动将给全球带来负面冲击，特别是对新兴市场经济有打压。美国利率走高，令新兴市场经济格外容易受创。新兴市场发行了大量美元计价的债务。2007~2014年间，主要新兴市场国家债务增速比GDP增速要快。

IMF的主要担忧还包括，随着欧洲利率持续走低，欧盟国家寿险行业面临严峻的考验。许多政策都提供了丰厚的回报保证，然而这在低利率环境下是不可持续的。IMF认为，德国和瑞典的相关公司尤其面临这样的挑战。

IMF表示，全球市场风险都在加大，非银行部门等更难以监管的金融领域风险也在增加。

IMF货币和资本市场部主管José Vi?als警告称，随着美联储接近加息，债券市场可能剧动，利率会大幅走高。也可能会出现这样的情景：美联储加息后，长期利率不跟随走高，美联储可能被迫更激进地加息。

目前，美联储官员们对利率的预测和市场对利率的预测存在偏离，市场预测美联储会更晚更慢加息。3月会议上，17位委员中，有15人预计今年会加息，但他们大幅下调了利率可能上涨的高度，也即加息速度。绝大多数官员们预计，年底利率将升至0.625%，远低于12月时预测1.125%。委员们还下调了明后两年联邦基金利率中位值，认为2016年底为1.875%，2017年底为3.125%。

José Vi?als认为，欧元区需要处理银行业不良贷款，才能让QE发挥更大效力。欧元区需要解决不良贷款问题，才能疏通信贷渠道。

尽管IMF金融稳定报告指出了金融领域或隐或现的风险，但IMF对经济预期更为乐观。周二，IMF首席经济学家Olivier Blanchard表示，宏观经济的风险因素比10月时要小，没有理由悲观和沮丧。
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