哪里便宜买哪里 美国企业侵占欧洲债市

文/叶紫君

现下欧央行的QE计划大幅压低欧洲贷款成本，更大规模的美国市场已被美国企业抛在脑后。用欧元贷款是一新风潮，比在美国本土市场贷款成本低约2%——当借贷成瘾的美国企业担心耶伦会停止他们的派对时，德拉吉出现了。

美国银行3月27日的报告中显示，三月欧洲出售的投资级别债券总额多达600亿欧元，海外买家购买额占65%，其中大部分都来自美国。

“欧洲在2015年内会一直持续其吸引力，” 评级机构Fitch Rating研究员于4月1日的报告中称。2015年一季度海外企业购债占总额的百分比已比2014年水平多出一倍，其中美国企业占77%，比去年提高17%。

以德国为例，美国十年国债基准利率与德国十年国债利率差值在3月初一度达到1.79%，为1990年现德国国债利率纪录存在以来的最高值。如下图所示，欧债泛利率与美国企业债券利率自2014年开始扩大，趋势一直持续至今。

而中短期债券利率差甚至更大，美银美林集团的数据显示（下图），欧洲QE开始后差值稳定在2.5%左右。

KBC国际机构策略研究员Piet Lammens表示，“差距只能越拉越大，欧洲QE才开始不久，而美国已接近收紧信贷的阶段。”Fitch Ratings的报告中也表达了类似观点。

美国企业侵占欧洲债市可能带来一些风险。欧洲债市中大部分发行商信用评级为IG，但一些B级美国企业，如Huntsman、IMS Health Holdings等，已为收购和贷款进入欧洲市场。
世界之窗, 金融头条

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