高频交易公司Virtu重启IPO 估值25.9亿美元

文/吴晓喻

世界最大高频交易公司之一的Virtu Financial Inc.，在去年推迟首次公开募股（IPO）计划之后，已重新向美国证券交易委员会（SEC）递交了IPO申请文件。

Virtu Financial计划在此次IPO中募得3.61亿美元资金。该公司拟出售1650万股，预期每股价格为17至19美元，并向承销商授予250万股的超额配售选择权。若不包括向承销商超额配股，以每股价格19美元计算，该公司估值高达25.9亿美元。据《华尔街日报》报道，Virtu Financial将于本周二开始路演，并计划于4月16日公开招股。

去年3月，Virtu Financial曾向SEC递交了IPO招股文件。但由于Michael Lewis有关介绍高频交易的书籍《Flash Boys: A Wall Street Revolt》面世，引发市场对于高频交易极大的负面关注，该公司不得不推迟了原本的上市时间表。

Virtu Financial是一家利用高速计算机在200多个市场买卖股票、债券、货币和其他资产的金融公司。华尔街见闻曾报道，在2009年至2013年的1238个交易日里，Virtu Financial仅有一天出现亏损。更加吸引眼球的是，根据彭博社数据，在2014年的252个交易日里，Virtu Financial又一次创下“零亏损日”的纪录。

Virtu Financial在IPO招股书中称，2014年，该公司的全球所有资产类别平均每日交易530万次，盈利达到累计持仓的49%。下图来自Virtu Financial的IPO招股书，标示了自2009年1月1日至2014年12月31日期间该公司的每日调整后净交易利润。

Virtu Financial称，如此骄人战绩是基于该公司的风险控制策略和技术。美国财经博客Zerohedge曾指出，高频交易实则利用速度和系统方面的优势，进行早于市场的超前交易，虽然每笔交易盈利甚微，但当每日交易达到几百万次时，便出现上图中利润的数以亿计，而这基本是零风险的。

加州大学圣塔克鲁兹分校（UC Santa Cruz）天体物理学教授Greg Laughlin根据Virtu Financial及纳指提供的数据进行了学术研究，并得出结论：Virtu Financial可以持续保持这样的交易盈利能力，虽然市场一直对Virtu Financial的长期盈利能力持怀疑态度。

Laughlin教授认为，只要保持每笔交易51%以上的胜率，从长期来看，亏损几乎是不可能的。如果一天交易1万次，当日盈利概率将达97.8%；一天交易10万次，盈利概率就接近100%。Laughlin教授指出，“Virtu Financial一个交易日出现的亏损应为系统错误或人为失误所致。”

Virtu Financial总部位于纽约，创始人Vincent Viola曾任纽约商品交易所主席。据英国《金融时报》报道，Vincent Viola毕业于西点军校，在投身商界前曾为一名陆军军士，他于2002年创立Virtu Financial。其董事会成员John Abizaid也是军人出身，为前美国中央司令部指挥官。

负责此次IPO的承销商包括高盛、摩根大通（JP Morgan）和奥尼尔投资银行（Sandler O’Neill）等多家投资银行机构。
世界之窗, 金融头条

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