债券难做 交易员都改炒外汇了

文/江金泽

现在债券的生意越来越不好做，但是交易员们也闲不住，他们开始转向新的领域——外汇。

根据摩根大通（JPMorgan）统计的数据，全球外汇市场的日均交易量在2014年底升至历史新高，同时美国国债及投资级公司债券的交易量下降。

包括贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）投资在内，全球最大的投资者们都在抱怨现在债券生意不好做，尽管国际清算银行（BIS）估计债券市场规模已经超过100万亿美元。因在全球低通胀和货币政策普遍宽松的背景下，大量投资者单向押注债券价格上涨，而新的监管措施又在限制银行在交易中的传统角色。

“（债券）市场流动性还会越来越差，因严格的监管规则还存在，”摩根大通全球研究部门负责人Joyce Chang表示，“不只是高风险的公司债券”，就连优质公司的债券以及发达国家的国债也是这样。

摩根大通的数据显示当前交易美国国债的难度已经接近历史最高值。投资级债券的换手率也在不断下降。

根据美国证券行业及金融市场协会的数据，市场上流通的美国国债数量较2007年已经翻了三倍，到2014年底时达到12.5万亿美元，但是成交量却下降了11%。

所以，一些债券交易员开始转向了流动性更好的也更自由的市场——外汇市场。因交易货币与交易债券非常类似，本质上都受到货币政策的主导，所以对于债券交易员来说“转行”比较容易。

卢布去年12月崩跌期间，每日整体外汇交易量超过10万亿美元。1月中旬瑞郎剧烈震荡时，也带动汇市交易量冲破9万亿美元。根据BIS最近一次的全球调查，这个数字几乎是近几年平均日交易量约5万亿美元的两倍。
世界之窗, 金融头条

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