什么是金融市场"四巫日"？

文/吴晓喻

刚刚过去的3月20日（星期五）为美国金融市场的"四巫日"（Quadruple Witching Day）。华尔街见闻早些时候报道，在没有特别消息刺激下，美油盘中迅速大幅走高。黄金、白银等贵金属也出现大幅反弹。除受美元走弱提振，也可能与“四巫日”有关。

对多数投资者来说还很陌生的“四巫日”究竟是什么？如何影响市场？

什么是金融市场的四巫日（Quadruple Witching Day）?

“四巫日”是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五。当日，股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。 当日最后一个交易小时为四巫小时（Quadruple Witching Hour），即纽约时间下午三至四点。在到期时段内，交易量急剧增加，市场波动幅度加剧。

美股期货自2001年之后才开始交易，因此之前称为“三巫日”（Triple Witching Day）。

“四巫日”通常会发生什么？

在“四巫日”的最后交易时段内，投资者急于平仓，导致交易量大幅增加。因此，“四巫日”通常伴随股票和衍生品价格的大幅波动。例如，2014年，标普500在“四巫日”的平均交易量为52亿美元，相比之下，2014年3月20日至2015年3月19日期间，标普500的每日平均交易量只有33.7亿美元。

“四巫日”当天，股票、股指的期货和期权大量交易，有时，投资者平掉的仓位可以和新建仓位抵消，金融产品不会出现过度供给或过度需求。有时，投资者采取不同的投资策略，在市场上共同起作用，制造相应的股票买卖需求，从而从波动中获利。

“四巫日”对股市的影响在当天开盘和收盘的时段最为明显，这也是通常期货和期权到期的时段。投资者在该时段内买卖股票，以履行期货期权持有人的义务。但对于长期投资者而言，“四巫日”的影响微乎其微。

标准普尔在“四巫日”会重新平衡各项指数，包括标普500指数、标普400指数和标普600指数。“四巫日”对各项指数的影响，取决于到期的期货期权所对应的股票价格的影响。

根据Jeff Hirsch于3月13日在Stock Traders Almanac上发表博客称，三月份期权到期周的表现仅次于十二月，有明显看涨趋势。自1983年以来的每个三月份期权到期周，道琼斯工业平均指数和标普500 上涨的次数为下跌次数的两倍。然而，在期权到期周之后的一周，道琼斯工业平均指数和标普500的下跌次数远超上涨。
世界之窗, 金融头条

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。本文来自互联网用户投稿，文章观点仅代表作者本人，不代表本站立场。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如若转载，请注明出处。如若内容有涉嫌抄袭侵权/违法违规/事实不符，请点击 举报 进行投诉反馈！