不信美国与OPEC的邪！大量投资者涌入原油ETF

文/陈晓

利比亚骚乱、美国原油钻井数量，原油出口国卡塔尔的生产计划以及伊朗的核协定均在影响着原油市场的供给平衡，进而影响原油价格。不过除了这些因素以外，交易员们同样密切关注着持有原油ETF的投资者的动向。

据路透社报道，散户投资者和部分对冲基金，纷纷押注原油价格在长期大跌之后将出现逆转，因此将大量资金投入原油交易所交易基金（ETF）。就是因为这些人在去年年末油价大跌接近尾声之时，在原油ETF上投入了数十亿美元，出人意料的帮助稳定了原油价格。

《金融时报》同样报道称，现在大约有三分之一的美国原油期货合约由交易所交易基金（ETF）控制，这让原本资金规模比较小的投资者逐渐开始影响原油价格。

ETF证券分析师表示，所有的原油ETFs目前持有的WTI 5月主力合约相当于1.75-1.80亿桶原油，占到两个主要能源期货交易所——纽约商品交易所和伦敦洲际交易所未平仓合约总量的30%。

Petromatrix总经理Olivier Jakob表示，ETF在全球原油市场重要性已经引起专业石油交易员的广泛关注。

3月油价温和走高之后，高盛集团同样表示，散户投资者资金流入ETF是推动油价走高的关键力量。

散户投资者今年已经对全球最大原油ETF US Oil Fund投入了超过20亿美元的资金，US Oil Fund资产总额已到达31亿美元。该基金目前持有相当于6400万桶WTI的合约，较去年同期增长10倍。不过原油ETF也不仅仅限于散户投资者，US Oil Fund的最大持仓属于Jim Chanos旗下对冲基金Kynikos Associates。

尽管在过去几周，这些投资者对美国原油存储空间耗尽引发新一轮油价下跌感到担忧，但也有人坚持认为油价底部已近在眼前，因此再度在原油期货相关的ETF上投入了大量资金。

Morningstar投资调查公司的数据显示，原油ETF持仓从今年年初开始便迅速上升，尤其是像VelocityShares 3x Long Crude Oil之类的高杠杆产品。

同时根据路透社对每周数据的分析，散户投资者在过去四周减持了持有原油空头头寸的ETF，购入了几家持有原油多头仓位的基金产品。

持有大量原油ETF的投资者对油价已经形成了一定影响，现在这些人购入了持有原油多头仓位的产品，或意味着油价可能会出现一个反弹。

不过油价也确实存在暴跌的风险，部分市场参与者警告称，如果美国原油存储能力真的耗尽的话，WTI基准原油可能会从现在47美元附近跌至20美元。

之前金融博客zerohedge也曾表示，预计美国原油存储将在未来大约两个月内耗尽，或许是在5月中旬至6月期间。若没有可缓冲的存储空间，那么这些原油不得不以清算价投放市场，生产商已别无选择。油价可能迫于压力继续走低，整个的美国页岩油产业也将遭受更深一步的打击。

另外，原油ETF有个缺陷，据华尔街见闻之前的报道，因为原油市场目前处在远期合约价格高于近期合约的环境下，大量资金的涌入导致原油ETF的基金经理们不得不卖出价格较便宜的快到期合约，并将资金再投资于价格较贵的远期合约，形成了不断侵蚀利润的恶性循环。高盛同样警告称，任何的收益回报，都可能因为上述问题被大量侵蚀。因此一旦投资者因为这个问题大量离场，也会导致原油价格的暴跌。
世界之窗, 金融头条

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