拨云见日 五张图看懂市场现状

文/程俊

美联储FOMC移除“耐心”关键措辞引发市场剧烈波动，投资者对于美联储加息时间点也是各有看法。尽管如此，市场依然有些大趋势相对清晰。Vanguard Total债市指数显示投资者其实对于加息并不担忧，追踪大宗商品的指数DBC持续走低则暗示商品熊市尚未结束。以下是FMD Capital 管理合伙人David Fabia总结的五大市场现状。

投资者并不担忧加息

许多投资者已经开始对美联储加息未雨绸缪，不过债券市场似乎有不同看法。Vanguard Total债市指数(代码BND)显示尽管2月出现了一定的回调，但是整体趋势依然向上，暗示投资者依然偏好债券市场。目前来看，因为加息而会引发债市崩盘的担忧有些为时过早。

跨国公司盈利前景和美元密切相关

代表美元走势的看涨指数UUP不断走强导致许多跨国公司股价承压。很显然，美元走强有很多因素支撑。但是就目前来看，尽管趋势看涨，但是对于轻易跳上“美元号列车”可能还是需要三思而后行。

大宗商品没有见底迹象

追踪大宗商品的指数DBC依然处于不断走低的趋势之中。油价和金价在3月的明显下跌伴随着众多基础金属(包括铝、铜、锌)的继续下挫。

很多投资者一直在讨论基本面因素的问题，但是在市场本身走出长期下跌趋势之前，大宗商品价格本身就说明了一切。

股市波动率尚无起色

过去六个月以来，代表市场波动率的VIX处于震荡行情之中，短期的贪婪和恐惧使得价格上上下下。就长期而言，这种趋向于整理的走势并不具备引发突然爆发的基础。在市场结束整理之前，不用过早担忧波动加剧。

小盘股领涨美股

下图为代表小盘股的Russell 200 ETF和标普ETF走势图。可以看到，和去年两者呈现负相关性不同，今年小盘股在形成圆底之后一直领涨市场。这或许暗示了投资者开始关注那些被低估的小型公司，并且相对于大公司，小公司受到美元升值的影响也相对较小。

世界之窗, 金融头条

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