弃债投股 日本养老基金创纪录抛售日债
文/王维丹
日本政府养老基金掀起了抛售国内债券的高潮，以创纪录的规模抛售日债、投资海外和日本的股市。
彭博新闻社报道援引日本央行的去年第四季度数据称，
· 国内养老基金净抛售日本公债规模将近翻倍，增至创纪录的5.56万亿日元（约合460亿美元）；
· 购买国外股票和债券2.39万亿日元，规模创新高；
· 净购买日本国内股票1.73万亿日元，规模创新高。
这是这些养老基金连续第六个季度抛日债、购海外证券，连续第五个季度增持日股。去年12月末，这些基金的日本公债持仓占日本创纪录未偿公债额的5.6%。日本央行的这类持仓占比为25%。
上述日本养老基金之中，规模最大的当属1.1万亿美元的全球最大养老基金之一GPIF（政府养老投资基金）。去年10月，GPIF宣布了资产配置大调整的计划，要将日本债券的配置比例由60%降至35%，将国内和国外股票配置比例均从12%升至25%。
上述报道提到，摩根大通驻东京的首席利率策略师Takafumi Yamawaki认为，除了GPIF和上月宣布会增持国外股票和债券的另一政府基金National Public Service Personnel Mutual Aid Associations，其他三家养老基金还未行动，养老基金减持日本债券的转变还有一定的空间。
上月GPIF公布数据显示，去年第四季度，该基金季度回报率为6.9%，创2013年第一季度以来新高。当季该基金减持约500亿美元的日本公债，同时增持日股约270亿美元。如GPIF下图所示，其日股配置占比约20%，日债占比约43%，海外股票和债券合计约占比约33%。
上月GPIF公布季报后，《华尔街日报》报道援引分析师评论称，其他政府养老基金会步GPIF后尘购买股票，日本央行去年10月公布的扩大基础货币等宽松措施还扩大了养老基金抛债买股的正面影响，推动日股走高、日元对美元汇率下跌，使日元计价的海外资产回报更高。
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