欧洲QE管不管用？希腊财长看衰意大利看好

文/王维丹

希腊和意大利财长对欧洲央行本月启动的QE项目表达了截然不同的观点，意大利财长Pier Carlo Padoan认为QE已经获得成功。希腊财长Yanis Varoufakis认为QE不会刺激欧元区国家的投资型经济增长，呼吁用替代计划促进增长。

彭博报道提到，两位财长昨日在意大利的同一个研讨会上发表了上述不同态度的讲话，与会者还有任欧洲央行管理委员会委员的意大利央行行长Ignazio Visco。Padoan（顶图右）认为QE成功是因为它在让欧元汇率下跌。他在接受彭博采访时说：

“欧元现在接近更符合基本面的长期水平。欧元走弱，与基本面更一致当然有助于意大利的出口企业。”

而Varoufakis（顶图左）当天在讲话中预计，QE制造的股市上涨不可持续，不可能促进以投资拉动的经济增长。他建议用“替代的”刺激计划，比如发行与一些投资项目有关的债券，那些项目由欧洲投资银行（EIB）提供资金支持。Varoufakis把新的计划以德国总理默克尔的名字命名。他这样说：

“我们身边到处都在说QE消息，一片乐观。”“我觉得难以理解，在我们这个已经且正在四分五裂的货币联盟，越来越扩大的基础货币将怎样转变为生产性投资持续增长。”

“结果会是股市高涨将不可持续。”

“无论是私人信贷增长，还是对生产活动的投资，事实可能都会证明，QE无法持续推动。可以提出一个替代QE的计划，让EIB带头，领导欧洲的投资型经济复苏。我想把它称为默克尔计划。”

本周一，欧洲央行启动每月购买600亿欧元欧洲国家债券的QE项目，至少持续到明年9月，规模至少1.1万亿欧元。欧洲央行执行委员会委员Benoit Coeure本周四称，QE实行前三天，欧洲央行已购买债券总额98亿欧元。

到目前为止，欧洲央行的QE已经将欧元区国家主权债券的收益率降至有记录以来低位，欧元对美元汇率过去12个月累计下跌25%。

同在昨日，Ignazio Visco分析欧洲央行QE时认为，QE证明欧元区存在“通缩风险”，但它对欧元汇率和债市的影响在实施的第一周就超出了预期。他援引意大利央行研究数据称，QE会将总体需求的增长提高1个百分点，也会减少宏观经济的不确定性，改善结构性改革的环境。
世界之窗, 金融头条

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