美股转折点？德银成为首个看跌标普500公司业绩大行

文/江金泽

自雷曼兄弟倒闭以来首次有华尔街大行预计标普500企业全年营收将下降，主要因美元走强影响企业海外收入。

德意志银行分析师David Bianco近日在报告中表示，美国标普500成分股公司2015年营收将出现0.3%的下降，不及2014年的增长2.8%。

因美元的快速升值，该行同时将2015年标普成分股公司的每股盈利（EPS）由120美元下调至118美元。但因2015年将出现大量公司回购股票，这将减少EPS中的股票基数，所以EPS相对来说还维持在高位。

德意志银行表示，此前做出120美元预计的时候欧元汇率还在1.10~1.15，美元指数在90~95，而如今这两个数字是1.05和100。该行还预计WTI原油价格2015年均价50美元/桶。

“尽管GDP增速仍然不快，但美国就业数字持续强劲增长，这让每年初的首次加息近在眼前，”Bianco在报告中写到，“我们预计美联储将很快表现出要加息的意愿，但加息的节奏是缓慢的，持稳时的利率也将低于历史常态水平，这将在未来抑制美元的走势。”

Bianco预计标普500指数近期有下跌5%~9%的风险。

德银在报告中还制作了一组标普500与美元指数还有通胀率的对比图，看以看美元美股同时上涨的情况并不多，而当前正是处于这样一种情况中：

事实上，微软、宝洁、麦当劳、卡特彼勒、联合技术、艾默生电气、3M甚至沃尔玛都表示，美元升值令这些公司的利润遭到打压。

在最新的四季度财报中，许多公司表示如果不是因为美元汇率上涨，那么其季度业绩会变得好得多。甚至对其中有些公司来说，美元走强所代表的是盈利与亏损之间的天壤之别。

以雅芳为例，这家公司近一半的销售额来自于拉美客户。雅芳最新公布财报称，该公司的季度营收同比下滑12%，调整后利润同比下滑41%。但是如果去掉美元兑外币汇率变动的影响，那么情况就会变得完全不同：营收会变成同比增长5%，调整后利润更是会变成同比大幅增长29%。

宝洁四季度营收同比下滑4%，但如果不计入美元汇率变动的影响就会变成同比增长2%。宝洁认为美元走强所带来的影响尚未结束，该公司预计这一因素将导致其全年利润减少14亿美元。宝洁首席财务官Jon Moeller在财报电话会议上说道：“这是我们遇到过的汇率变动对业绩影响最重大的一个财年。”
世界之窗, 金融头条

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