5分钟看懂MOM、TOT、FOF

2015-03-17 13:00:00

TOT、MOM、FOF分别是什么意思？TOT、MOM、FOF的区别是什么？TOT、MOM和FOF，这三类运作模式都实现了多个基金经理为一只产品“打工”的最终目的，或将成为未来投资的新趋势。这三类产品都由专业的投资机构，利用专业化管理构建的投资组合。区别在于TOT基金是将资金投向正在运作的阳光私募基金，MOM是将资金投向私募基金管理人专为MOM成立的专用账户，而FOF则是投向公募基金，不过这三类产品最终都是以精选优秀的基金管理人为主。

TOT（信托的信托）

TOT（Trust of Trusts）是指投资于阳光私募证券投资信托计划的信托产品，该产品可以帮助投资人选择合适的阳光私募基金，构建投资组合，并适时调整，以求获得中长期超额收益。所谓私募的阳光化就是私募的募集通过信托公司进行，资金由信托公司监管，从而消除了君子协议式的信用风险。虽然私募变得阳光化了，但眼下国内雨后春笋般的私募机构已变的良莠不齐，普通投资者辨认优劣私募就变得比较困难。于是就有了其他机构（例：信托公司自己、银行、券商、其它第三方机构）通过信托方式募集资金然后再投资于私募信托，即Trust Of Trusts。

MOM（管理人的管理人基金）

MOM投资模式即管理人的管理人基金（Manager of Mangers）模式，由MOM基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程，挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理，以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种投资模式。

FOF（基金中的基金）

FOF（Fund of Fund）是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FOF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

一方面，FOF将多只基金捆绑在一起，投资FOF等于同时投资多只基金，但比分别投资的成本大大降低了；另一方面，与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是，FOF完全采用基金的法律形式，按照基金的运作模式进行操作；FOF中包含对基金市场的长期投资策略，与其他基金一样，是一种可长期投资的金融工具。

基金中的基金（FOF）与开放式基金最大的区别在于基金中的基金是以基金为投资标的，而基金是以股票、债券等有价证券为投资标的。它通过专业机构对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。

近二十多年来在国外发展迅猛的多管理人基金(MOM(Managerof Managers))模式在国内落地开花，且花开并蒂——平安罗素和万博兄弟。其中，交银国信·平安罗素MOM一期已于2012年8月3日成立，首募规模1.125亿份；万博兄弟首只MOM或于九月发行。

MOM(Managerof Managers)即管理人的管理人，是一种以“精选管理人”为特色的资产管理业务模式；最近二十多年来在国外发展迅猛，且业绩可观。这种以宏观多元资产配置和精选管理人为特色的新型资产管理模式，给投资者带来新的投资选择。今天我们来了解下MOM这种创新私募类型，看它和普通私募及FOF、TOT的区别。

MOM和普通基金的区别

传统的私募或公募基金业务是把众多客户的钱聚起来给一个公司或基金经理管理，MOM业务是把规模资产配置给分散在不同公募或私募公司的多个优秀基金管理人。也就是说由选公司转变成选人，需寻找优秀的外部基金管理人以投资顾问形式成专户进行资产委托管理，并不干涉其投资决策。

MOM这一“组合类”的产品设计，类似于市场上的FOF(Fundof Funds，基金宝)和TOT(Trustof Trusts，私募宝)。那么这三者又具体有哪些不同？

MOM与FOF、TOT的区别

三种创新模式都实现了多个基金经理为一只产品“打工”的最终目的，但设计上有所不同。其中目前市场上的FOF和TOT更为接近，最大区别是前者投资标的为公募基金，而后者标的为阳光私募。而MOM和FOF/TOT的主要区别则在于组合的对象是“人”而非“产品”。

MOM与FOF、TOT对比

简写

MOM

FOF

TOT

英文

Manager of Managers

Fund of Funds

Trust of Trusts

俗称

管理人的管理人

基金的基金、基金宝

信托的信托、私募宝

示例

平安罗素MOM一期

华泰紫金2号

新方程私募精选1号

精选对象

基金管理人

公募基金

私募基金

投资起点

一般100万

券商集合一般5万，阳光私募一般50万

一般50万

是否双重收费

否(基金经理和MOM管理人分享业绩提成)

是(公募基金正常收费，FOF收业绩提成)

是(标的产品和TOT各提一次业绩提成)

业绩提成

一般为20%

标的私募提20%，TOT提5%～10%
交易技术, 交易策略

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