美联储Bullard：低利率过了头 联储应快行动

文/王维丹

美联储下属圣路易斯联储主席James Bullard表示，以就业市场迅速好转的势头看，联储的近零利率维持了太久，已经过了结束这种利率的时间。但即使开始加息，美联储今后两年的货币政策与正常标准相比还会很宽松。

上周五公布的2月美国新增非农就业者29.5万人，不但较预期多6万人，而且是连续第12个月超过20万人，当月失业率创近七年新低。华尔街见闻上周文章也提到，高盛等华尔街机构的经济学家预计美联储最早可能6月开始加息。

英国《金融时报》今日报道援引Bullard接受采访时的观点称，失业率跌势同美联储的长期利率预期相符，现在的通胀率也不再远低于美联储2%的通胀目标。Bullard预计，到今年秋季，美国失业率将跌落5%，接近上世纪90年代和本世纪“泡沫年代”的那种低水平。他说，

美联储的利率正常化“过程来得有点太迟。那些经济方面（就业和通胀）的数据不足以证明零利率政策合理。”

即使美联储6月开始加息，也多多少少可以确定，今后两年将是传统的“很宽松的货币政策”，因为加息是逐步的，取决于数据。

“经济在继续发展，为了处于适当的位置，我认为我们必须现在行动，或者说要快行动。”

上述《金融时报》报道还提到，对于今年年初美国宏观经济形势，Bullard认为“有点疲弱”，这可能源于美国东北部恶劣天气的短暂影响，到了二季度应会反弹，就像去年那样。

至于有些观察人士认为，美联储应等到美国薪资增长更强劲时再行动，Bullard辩称，薪资是滞后的指标，并非通胀的先行指标。另一种认为美联储应按兵不动的观点是，现在美元上涨可能影响美国出口。Bullard认为，欧洲央行正实行QE，所以未发现美元会大涨，而且交易者对美国利率的前景也更现实，汇市大多体现了美联储加息的预期。

以下《华尔街日报》图表对比了美联储此前经济衰退后加息期间的经济指标。

Bullard目前并非美联储货币政策委员会FOMC的投票委员，但华尔街见闻上月文章提到，Bullard是预测美联储政策走向时很值得关注的美联储高官。2010年，他提前三个月释放了QE2的信号。上月Bullard已提到，美联储的会议声明中如果没有提到“耐心”一词，可能就会在此后两次美联储会上宣布加息。上月末他还表示，本月的货币政策会议上，美联储对加息应抛弃“耐心”。

昨日，有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath也撰文提到，本月的美联储货币政策会议应去掉利率前瞻指引中的“耐心”一词。他认为，这将增加美联储行动的灵活性。通胀前景是联储加息决策的关键。

本周公布的路透调查显示，16家与美联储直接交易的一级交易商之中，预计今年6月加息的有9家，占比达56.25%，高于上月调查的52.63%。
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