美联储第二轮压力测试：美银条件性通过 德银等两银行“挂科”

文/张舒

周三，美联储在对31家银行的压力测试中，批准28家银行资本提案，他们可给投资者增加股利和股份回购；美银资本提案获条件性通过，德银和西班牙桑坦德银行资本提案未获通过。高盛、摩根大通、摩根士丹利于上周下调投资者回报规模，本次资本提案获通过。

美联储第一阶段压力测试是“定量测试”，在假设的极端情况下，银行一级资本率应达到相关要求。第二阶段压力测试是“定性测试”，这一阶段更为主观，要求银行有一套良好的环节，能够认定风险和准备风险。

上周，美联储公布了2015年第一阶段压力测试结果。模拟的情形是，房价下降25%和股市下跌近60%等极端情形。这项测试旨在确保大银行能在市场动乱时 期承受大幅损失，而无需接受纳税人的救助。参与测试的31家银行均通过了一级资本率至少达到5%的要求。这是美联储于2009年开始测试以来，接受测试的 银行首次全部超过资本最低门槛值。

在美联储第二阶段压力测试中，德银美国分部和西班牙桑坦德银行美国子公司的资本提案未获通过，美联储认为在“定性评估”中，这两家银行存在不足，包括评估损失和识别风险的能力。这两家银行必须重新递交资本提案，不能给母公司或股东发放超过上年股利规模的股利，也即不可增发股利。上周，华尔街见闻网站曾报道，这两家银行可能无法通过压力测试中第二阶段“定性评估”。

除德银和西班牙桑坦德银行外，美国银行的资本提案也只是获得条件性通过。美银可以向投资者增加股利发放和进行股份回购，但美联储要求美银重新递交提案，解决“某些弱项”，如美银有能力衡量损失和收入。如果未来美联储认为美银递交的修改提案还不能满足要求，美联储将限制美银资本发放。2013年，摩根大通和高盛的资本提案也只是获得“条件性通过”，这两家银行在重新递交资本提案后，均获得通过。

高盛、摩根大通、摩根士丹利初始递交的股东回报方案没有达到美联储的要求，在极端情况下，资本水平过低。这几家银行在上周修改了股东回报方案，降低了股利发放或是股份回购规模，本周获得通过。也就是说，这几家大型银行仅勉强通过压力测试，表明美联储对银行监管颇为严格。

花旗银行通过压力测试。此前，花旗银行CEO Michael Corbat表示，如果花旗在四年中第三次不能通过压力测试，那么他会选择下台。去年，花旗银行未能通过压力测试，自那以后Corbat投入了大量时间和精力，确保花旗在本年度通过压力测试。

美联储公布资本提案结果后，数家银行宣布了向投资者的资本回馈计划。摩根士丹利计划回购最多31亿美元股份，将季度股利提升至0.15美元/股。美国运通计划回购最多66亿美元股份，也将提升季度股利。高盛将季度股利提升至0.65美元/股。

下图为近几个月来银行股走势。美联储公布第二轮压力测试结果后，花旗、摩根士丹利盘后股价大幅上扬，涨超3%。

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