El-Erian：要不要跟风投资欧洲呢？这是个大问题
文/朱轶天
美联储即将于今年加息，而欧洲央行的QE才刚刚启程。PIMCO前首席执行官Mohamed El-Erian称，投资者正面临着一个大问题。
El-Erian向CNBC表示，目前许多投资者面临的问题是是否应该将资金投向正在QE的欧洲。对此，他表示，欧元区目前的QE与提振了美国股市的QE不同。现在不是进行Beta交易的时间。
他说：“我不认为QE将会全面的打压风险溢价和风险息差。我不认为这是一个Beta交易的环境。”
El-Erian还重申他预计美联储将于9月加息，甚至会在6月加息。他称：“投资者将因两大原因投资欧洲。第一大原因是欧元区的经济正在好转、劳动力市场正在复苏。第二大原因是美国正处于零利率状态。”
兴业证券首席宏观分析师王涵则认为，欧洲资产好于美国。他给出了两大逻辑支撑。
- 基本面预期：欧洲仍处于底部，预期改善。而美国当下的水平已处于高位，而预期弱化。而且我们观察到，2014年美国企业盈利以及股票价格上涨部分受到公司大量回购股票的影响，而这本身实际上意味着公司对于未来盈利预期偏悲观。欧美这种预期差的变化也体现在布伦特与WTI的价差上；
- 风险偏好：欧洲股市的PE已处于历史高位，但如果考虑到欧洲更低的无风险利率水平，德国以及部分欧洲经济体的风险偏好尚低于美国。
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