美国国债流动性下降 公司债受热捧

文/张韬

美国国债收益低位徘徊，让不少投资者寻找其他收益，公司债成为他们热捧的对象。

全球第三大普药集团Actavis周二发售210亿美元的公司债，发债规模为史上第二。这笔资金将帮助Actavis完成对另一家药企Allergan价值660亿美元的收购。

这次债券发售仅次于美国电信巨头Verizon在2013年9月发售490亿美元公司债，用于收购Vodafone手中Verizon Wireless的股票。

Actavis这次发售的股票分为10种，包括从18个月期到30年期的固定利率和浮动利率债券。收益率从两年期1.87%到30年期4.78%不等。

来自 Halyard Asset Management的负责人Michael Kastner称，交易相当火爆：

我对如此大规模的交易量感到吃惊，我很想看看这些债券在二级市场的表现。但毫无疑问，基准利率如此之低，债券经理正在到处寻找可观的收益。

投资者如此热衷公司债，主要原因是美国国债收益率走低，欧央行宣布QE之后，欧洲的国债收益率甚至为负。如果买美国公司债，其收益率高于同时到期的国债收益率128bp，而在欧洲，收益率差为77bp。

彭博新闻社报道称，过去数十年，12.5万亿美元的美国国债市场一直以“深度（depth）”著称，换句话说，国债价格在大规模交易时保持稳定，成为投资者的避风港。但彭博援引摩根史丹利（JP Morgan）称，一年前，2.8亿美元国债的交易量不会引起国债价格的波动，但现在8000万美元就能造成价格震荡。

华尔街见闻网站曾提到，证券业与金融市场协会(SIFMA)整理的数据也显示，相较于2007年的平均水平，2014年交易量下降了11%。

投资者正在利用其他途径避险、锁定他们的收益。

另一家美国公司ExxonMobil在同一天也发售80亿美元国债。当天债市总共发售370亿美元公司债，规模列史上第二。
世界之窗, 金融头条

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