高盛：希腊放弃欧元换回德拉马克也救不了自己

文/王维丹

高盛本周发布报告认为，即使希腊退出欧元区，弃用欧元，重新启用本币德拉马克，也无法自救，只会面临灾难性的后果。

上月希腊与欧元集团就延长希腊救助计划四个月达成共识，但华尔街见闻文章此后援引摩根士丹利分析师观点称，希腊退出欧元区（退欧）的可能性并未因此降低。高盛本周报告也提到，希腊仍有可能退欧，但希腊重启德拉马克将不仅仅是再度使用一种国家货币而已。

希腊重启德拉马克的猜测早在2012年欧洲债务危机时期已有之。希腊新闻网站News2472013年的报道甚至展示了新德拉马克可能什么模样（见底图）。高盛上述报告认为，即使希腊的救助谈判失败，欧盟委员会、IMF和欧洲央行这些国际贷款方也不会允许希腊减记外债，以及将外债转换为德拉马克计价的债务。

CNBC援引高盛报告称，希腊得到的救助贷款约2000亿欧元，约占希腊债务的三分之二，这类贷款实质上是希腊与其他国家政府的条约，贷款到期是三十年。希腊还有约660亿欧元依据国外法律发行的可交易债券。

“在希腊进入金融市场融资以前，希腊很可能无法如期偿还债务，会拖欠还款。希腊没有能力发行全球交易的货币。”

“即使希腊政府用德拉马克支付国内公务员的工资、国民的养老基金，也不可能用它进口商品，出口商仍会选择硬通货。”这意味着那些欧元支持的希腊贸易会崩溃。

“希腊大体仍是欧元化的经济，可是已经失去了欧元流动性的天然来源。”

另外，高盛上述报告还提到重启德拉马克的一个问题：希腊如何负担重启德拉马克的成本。除了设计新的纸币，让它们具有防伪特征，希腊政府还需要承担印刷和印制的成本，或者出钱将这些工作外包。

CNBC援引欧洲央行数据称，截至今年1月，欧元区流通的纸币和硬币分别多达170亿张和1110亿枚。希腊境内流通的数量尚不清楚。美国铸币局数据显示，2014年每枚美国硬币的铸币成本为0.0166-0.0895美元。美联储预计今年印制每张美钞的成本为0.049-0.123美元。但这也可能不适用于希腊。

CNBC根据2013年希腊GDP约占欧盟国家总和的1.35%推测，如果希腊境内流通的纸币和硬币约为欧元区流通总量的1.35%，希腊可能需要约2.3亿张纸钞和15亿枚硬币，成本可能分别为大约3亿美元和逾1.3亿美元。

世界之窗, 金融头条

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