纳指创新高：王者归来还是泡沫重现？

文/王维丹

昨日纳斯达克综合指数（纳指）15年来首次升破5000点。这引起市场人士对纳指后市的争论，是再创互联网繁荣期的辉煌，还是仅仅泡沫重现？

昨日纳指收报5008.096点，上次纳指涨至5000点是在2000年3月，当时是互联网泡沫的巅峰期，此后纳指一路下滑，2002年10月跌至1108.49，暴跌约80%。

投行Euro Pacific Capital的CEO Peter Schiff向CNBC表示，纳指如要保持5000点上方需要QE、零利率和央行宽松推动股市史无前例的投资热潮。如果没有这些人为因素推升，纳指不可能维持那样的高位。他认为，泡沫都是一样的，那就是它们的共性，现在科技股和其他板块相比并没有像2000年那样被高估，但那不等于不是泡沫。比如Uber这样的热门股，

“它的估值就显得荒谬，许多像Uber这样的公司有几十亿美元的市值，其中不少公司毫无盈利，不少公司以后也不会赚钱。这次的区别是，并不是科技泡沫，而是整个美国经济就是个巨型泡沫。”

但并非所有人都认为纳指目前处于上次那样的泡沫巅峰。券商Phoenix Financial的首席市场分析师Wayne Kaufman就向CNBC表示，不认为纳指在泡沫阶段。他说，2000年没有自由的资金产生收益，股息和股票收益都没有，可现在虽然标普科技板块的市盈率有19.6倍，相关半导体指数的股息率却达到2.1%，超过了10年期美国国债收益率，连标普500股指的股息率也有1.95%。

Schiff预计股市不会一味上涨，会有些回落，因为他预计今年美联储不会像市场普遍预期的那样加息，反而会增加QE。美联储加息则会使科技企业的自由现金流大减，因为那些企业要偿还大量债务，加息意味着债息增加。

不过，CNBC报道指出，科技业的初创公司通常募资借助风投，主要不是发债。而且，在美联储加息前发债的利息可能不会因为加息而升高。
世界之窗, 金融头条

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