昙花一现？卢布涨幅有望创二十年新高

文/王维丹

由于国际油价反弹，乌克兰政府达成停火协议又有助于缓和地缘政治危机，投资者正在回归俄罗斯市场。俄罗斯卢布对美元汇率本月涨幅有望创逾二十年来新高。但分析人士认为这轮反弹不会持久，今年俄罗斯经济会在西方制裁影响下大滑坡。

去年卢布是全球表现垫底的货币，因国际油价几近腰斩和西方对俄制裁加码的影响，卢布对美元汇率大跌近50%，俄罗斯央行去年多次动用外储力挺卢布收效甚微，同年11月决定设置每日干预汇市资金3.5亿美元的上限，并允许卢布自由浮动。今年1月底，在俄罗斯央行意外降息200个基点后，卢布兑美元一度跌破70，但本月明显反弹，卢布对美元汇率至今已回涨14.7%，单月涨幅有望创1993年以来新高。

英国《金融时报》报道称，越来越多的迹象显示，乌克兰脆弱的停火正在瓦解，但俄罗斯最大出口商品——石油的价格已经反弹，而且市场认为西方国家不可能大力增加对俄制裁，这有助于培养卢布汇率强劲反弹的环境。

不过，上述报道援引丹麦丹斯克银行（Danske Bank）高级分析师Christin Tuxen的预测称，虽然今年晚些时候国际油价的确会反弹，但这轮卢布反弹只是短期现象。本月初加息前，俄罗斯央行曾在去年底一次加息650个基点，加之西方制裁都会严重抑制俄罗斯经济增长，今年国内GDP增长料将收缩将近8%。降息的政治压力仍是挥之不去的风险。

上月底华尔街见闻文章提到，一些西方的俄罗斯观察人士认为，俄罗斯央行不到一个月由大幅加息变为降息的利率决策大逆转告诉我们，要判断俄罗斯的货币政策，现在与其关注俄罗斯央行官员的言论，不如留意俄罗斯总统普京的助理说了什么。

该文章提到，上月Nabiullina曾表示，在国内通胀创五年新高后，她没有发现有任何很快降息的机会。约三天后，普京手下一位很有影响力的经济助理Andrey Belousov表达了截然不同的观点，称为了促进经济增长需要降息。Belousov讲话后约一周，俄罗斯央行就意外宣布降息了。

华尔街见闻本月初文章也提到，在俄罗斯央行今年1月30日意外降息后，彭博通讯社调查的33位经济学家中，有30人预计，俄央行近期将再次降息。

上述《金融时报》报道还提到，德意志银行本月22日发布的报告预计，卢布如果又面临下跌的压力，俄罗斯央行的选择对策有限，进一步加息会让该央行失去信誉，而且该央行也大致排除了激进干预的可能，因为要为西方可能延长制裁保存实力。报告认为，俄罗斯比以往更需要推行国内结构改革和吸引外资，预计俄政府将寻求更为内向型的策略。

世界之窗, 金融头条

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