曾经的热门交易"做空日元" 如今已没那么好做

文/林建建

风靡一时的"做空日元"交易如今已没那么好做。

进入2015年，这一华尔街近几年来最热门和最为赚钱的交易开始进入平静期。《华尔街日报》指出，因为过去做空日元的成功让投资者变得自鸣得意和日本政府官员对超级宽松货币政策提出了新的质疑，市场情绪发生了转变。

这种转变使得许多投资者变得手忙脚乱，迫使其他人平掉了空单，并且在继续下注日本政府会扩大刺激从而贬值日元的投资者心中播下疑惑的种子。

本周四，日本央行官员对进一步扩大量化宽松刺激的作用提出了质疑。随后日元大涨1.1%，创去年12月以来对美元的最大涨幅。

（左图：美元/日元 中图：做空合约数变化 右图：日本通胀率）

华尔街网站介绍过，自安倍晋三上台以来，“做空日元做多日股”的宏观交易一度成为全球宏观对冲基金的宠儿。金融大鳄索罗斯更是在2012年11月以来的两个月中狂赚近10亿美元。

但《华尔街日报》援引的投资者警告称， 做空日元似乎变得越来越有风险，因为大规模的资金做空日元已经有很长时间了，日元大幅反弹的情形很少，许多投资者都在自鸣得意。

资产规模2430亿美元的Invesco Fixed Income高级资产组合经理和外汇团队主管Ray Uy表示：

市场共识是日元还会贬值，但是历史显示，做空日元是很有风险的。

他还表示，Invesco Fixed Income在去年最后三个季度平掉了日元的空单。

也有基金经理以卖出日元的方式为购买其它资产进行融资，即上述的宏观套利交易。《华尔街日报》援引的交易员称，如果全球经济增长前景变得黯淡或者经济基调变得消极，日元可能会大涨，迫使那些套利交易者买入日元。

资产规模达2200亿美元的Guggenheim Partners全球首席投资官Scott Minerd称：

日元套利交易在过去就是大赢家的代名词。但只要你存在这种心理，日元走势的一个突然反转将十分具有破坏性。
世界之窗, 金融头条

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