是时候逆势抄底欧元了？

文/王维丹

本月22日的欧洲央行货币政策会议可能决定启动包括购买主权债券在内的全面QE。三天后的希腊大选中，威胁推翻此前希腊救助协议、导致希腊可能退出欧元区的政党Syriza可能获胜。这些都是欧元汇率的利空消息，但一些分析人士认为，欧元负面最多时候可能就是逢低入手的好时机。

首先，他们认为，市场已经体现欧洲央行本月会议可能推出的刺激。

上周华尔街见闻援引彭博等外媒消息称，欧洲央行上周举行的会议已经提及购买投资级欧洲国家债券这类可选择的QE方式。欧元对美元汇率连续四周走低，本周又创九年新低。这意味着欧洲央行本月货币政策会议的任何决策都难以给市场再带来惊喜。

意大利裕信银行（UniCredit）首席全球经济学家Erik Nielsen预计，欧洲央行会等待该央行自己的最新预测数据和希腊本月大选的结果出炉，和1月相比更有可能在今年3月的货币政策会议上决定启动全面QE。

其次，大多数经济学家认为，即使Syriza大选获胜，希腊退出欧元区也并非基准预测结果。

花旗的西欧经济研究负责人Ebrahim Rahbari预计，Syriza赢得大选也不会导致希腊政府违约，不会在可预见的未来导致希腊退出欧元区。这主要是因为债权人和希腊政府有强烈的意愿让希腊留在欧元区。而且即使希腊今年退出，其传染其他欧元区国家的风险明显低于2012年。

考虑到近来有德国官员愿意与希腊新政府重议救助希腊条款的消息，Nielsen预计，希腊救助方案将略有调整，欧洲债权国会同意减少希腊今后几年的还款。届时希腊的形势会更安全。

另外，外汇市场做空欧元的仓位持续增加，接近创纪录规模的欧元空仓体现出市场极度看空欧元，也预示着欧元走势有可能逆转。

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，做多美元、做空欧元的仓位连续三周增加。欧元的空仓交易额已增至239亿美元。

资产管理公司Miller Tabak的股票策略师Matt Maley认为，看涨美元和看空欧元的情绪正变得太极端，这两种货币达到“可交易的逆转”期的时机已成熟。

从美元的角度看，近期止涨回跌的势头越来越强。上周五公布的去年12月美国非农就业报告显示，虽然失业率跌至5.6%，新增就业者高达25.2万人，但美联储关注的薪资增长却环比下降0.2%，创有记录以来最低增长。

私人银行Brown Brothers Harriman的首席货币策略师Marc Chandler评论上述数据认为，市场对美联储今年年中开始加息这一预期的信心已经动摇。本周公布的美国零售销售和通胀的增长若显得更疲弱，可能增加美联储的鸽派倾向，令美元涨势承压。

预测人士提醒，押注欧元回涨只是短期交易。中长期来看，美元对欧元汇率可能再度回升，因为欧洲经济形势明显不及美国。但现在做空欧元的交易有些太过，而推动欧元下行的主要威胁因素可能威力还没有那么大，近期它们反而有促使一些投资者买入欧元的潜力。
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