大摩：油价暴跌对能源公司业绩的打击尚未显现

文/林建建

能源公司四季度盈利大幅下滑几乎是“众望所归”，因投资者坐等油价下跌影响它们的利润。

金融数据供应商FactSet提供的数据显示，华尔街预期四季度能源行业盈利下降19.1%，居标普500指数各行业之末，而前一季度实际增长了8.1%。

不过，摩根士丹利分析师Ole Slorer 认为，能源价格的下跌不会影响能源企业四季度的盈利。

他在周一的一份报告中写道：

历史上来说，油价大幅下跌对于季度业绩的影响通常会滞后2-3个季度，我们认为冲击的主要是2015年第二和第三季度的业绩。

为了证实这一结论，Slorer对布伦特油价和能源公司季度每股盈利（EPS）进行了回归分析。回归分析结果显示，油价下跌对于无库存积压的油服企业业绩的影响至少滞后了2个季度。他还发现，1998年的布伦特油价大崩盘对世界最大的两家油服企业斯伦贝谢（Schlumberger ）和 哈利伯顿（Halliburton）EPS的影响也滞后了约两个季度。

上图展示了布伦特油价下跌对这两大油服企业EPS影响的滞后性。本周四，Schlumberger 将成为首家披露四季报的油服企业。

华尔街见闻网站介绍过，国际油价周二再度大跌，布伦特原油盘中一度跌至45.23美元, 创2009年3月以来新低；WTI原油盘中一度跌至44. 21美元，刷新近六年新低。
世界之窗, 金融头条

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