瑞银陈李：流动性带来的A股牛市已经结束

文/江金泽

中国证券网援引瑞银首席策略师陈李今日(1月12日)的报告表示，之前低估的A股大型股已经达到“合理水平”。陈李认为，流动性好转和宽松货币政策带来的牛市已结束。

陈李预计，市场将进入波动期，短期内上行潜力有限，在调降银行存款准备金率之类的货币宽松政策公布后，市场可能出现回调。

另外，陈李指出， 企业利润未来三个月出现好转才能支撑牛市继续，基础设施投资增长在3、4月份可能继续反弹，因此投资者应该从金融类股票向与投资相关的周期性板块转移。

华尔街见闻此前刊载的光大证券首席宏观分析师徐高也曾发表类似的观点，他认为中国股市已近强弩之末。他认为低价大盘股走强、券商银行领涨的市场格局表明，流动性的宽松预期是推动市场上涨的最主要因素。

但进入12月以来，因信贷加速扩张、资本外流、监管层对金融加杠杆的担忧，堰塞湖的流动性已开始趋紧，且引发了各期限利率的明显回升。金融市场之前成为流动性“堰塞湖”，但堰塞湖“泄洪”是大势所趋，银行间资金面将进入“更紧平衡”状态，靠资金预期推动的牛市恐怕已接近尾声。
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