惠誉下调俄罗斯评级 离垃圾级仅一步之遥

文/朱轶天

评级机构惠誉将俄罗斯的信用评级降低至投资级的最后一级。由于油价暴跌和乌克兰冲突，俄罗斯陷入1998年违约以来最严重的货币危机。

在上周五的一份声明中，惠誉将俄罗斯主权债务评级由BBB级下调至BBB-级，展望为负面。此举将把俄罗斯从许多指数中去除，或将引发新一轮的资本外逃。惠誉上次于2009年下调俄罗斯评级。

惠誉在声明中表示， 2014年代中期以来，油价和卢布大幅下挫，加上俄罗斯央行加息影响，俄罗斯经济前景已显著恶化。油价暴跌暴露了俄罗斯经济增长和石油之间的紧密联系。

作为世界上最大的能源出口国，俄罗斯正处于衰退边缘。惠誉评级下调使其对俄罗斯的评估与标普一致。标普于4月将俄罗斯评级下调至BBB-级。而穆迪目前对俄罗斯的评级高于垃圾级两个级别，但展望为负面，预计将在2015年下调俄罗斯评级。

俄罗斯当局对货币危机采取了紧急行动，包括自1998年以来最大幅度的加息、1万亿卢布(170亿美元)的银行资本重组计划以及迫使出口企业将更多外汇收入转换成卢布的措施。

咨询公司Spiro Sovereign Strategy董事总经理Nicholas Spiro向彭博新闻社表示，

这个决定显示出，俄罗斯正处在油价下跌、制裁加强和政策不确定的恶性循环中。俄罗斯很难避免被降至垃圾级的命运。

俄罗斯央行自去年3月以来已经6次上调关键利率，去年花了880亿美元支持卢布。卢布为去年全球表现第二差的货币，仅次于乌克兰的hryvnia。

2014年，俄罗斯净资本流出达到1340亿美元，较2013年翻了一倍。据俄罗斯央行，如果油价处在平均60美元的“压力情况”下，俄罗斯经济可能在2015年萎缩4.7%，创下2009年来之最。北欧斯安银行东欧洲债券基金负责人Vladas Zeborovskis向彭博新闻社表示，

一个级别的下调不太可能对市场产生很严重的影响，因为市场已经将俄罗斯低于投资级的事实计入价格。油价的下跌、地缘局势的进展以及俄罗斯当局对货币政策和银行业体系的反应将会推高俄罗斯的息差。

标普上月警告称，有50%的可能俄罗斯可能10年内首次跌破投资级。标普表示，其预计将于1月中旬结束对俄罗斯的评估。

银行Brown Brothers Harriman & Co.全球新兴市场策略主管Win Thin上周五向彭博新闻社表示，

大事件是俄罗斯将在何时被降至垃圾级。我预计标普将在接下来三个月内将俄罗斯评级下调至垃圾级。
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