2017年欧债危机重临？

文/王维丹

法国第二大金融集团Natixis上周发布报告预计，由于欧元贬值、国际油价下跌、欧洲央行有望启动全面QE及实行超低利率、欧盟推行3000亿欧元的投资计划，以及意大利和法国两大欧元区经济体暂停削减财政赤字，今明两年欧元区经济将有一定起色，经济增长会超出预期，但2017年可能发生严重的金融危机。

Natixis列举了做出上述金融危机预测的理由：

危机从国际油价迅速回涨开始。两年后，全球石油业每日过剩产能会减少200万桶，由现在的每日330-380万桶减至130-180万桶。这与油价急剧上涨的行情匹配。预计两年内国际油价将止跌回涨。

以下可见全球石油开采与生产方面的投资（左图）和美加两国产油量（右图）变化。

国际油价回涨将推升通胀，利率会随之上升，向2%靠近。欧洲央行将撤销宽松的货币政策，债券收益率曲线将变陡。由于今明两年利率低，欧盟国家会失去削减或保持公共与私人部门债务规模的动力。今明两年债务规模可能略有回升。

以下可见欧元区国家财政赤字与名义GDP比例（左图）与这些国家公共投资与名义GDP比例（右图）。

负债可能持续增加，加之石油两年内投资始终不足，油价、通胀与利率均会回升。它们可能在2017年急剧引发经济与金融危机。因此，如果2017年是危机之年，那么今明两年的好转就只是昙花一现。

以下可见欧元区国家公债与名义GDP之比（左图）和私人债务与名义GDP之比（右图）。

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