佳兆业违约引关注 房企债收益率齐走高

文/程俊

新年伊始，地产商佳兆业违约事件引发了投资者对于地产行业出现多米诺骨牌违约风险的担忧情绪。上市房地产公司发债热情和规模也明显放缓。标普数据显示，2015年中国上市房地产公司的总体到期债务规模为33亿美元。

违约所带来的恶性循环显而易见：公司债务违约，投资者竞相逃离，公司无法为现有债务再融资——公司被迫降价出售资产，并导致投资者信心进一步恶化。佳兆业2018年到期的美元债券收益率已经飙升至45%。

深圳房地产龙头企业佳兆业集团元旦发布公告称，未能偿还4亿港元汇丰提供的融资贷款。这是该司董事会主席郭英成辞职触发的强制性提前还款。该司称此次违约可能导致有关贷款融资、债券、股本证券的交叉违约。

在佳兆业之前，评级机构标准普尔去年11月下调人和地产评级至CC级——暗示违约风险近在眼前；雅居乐则在去年12月宣布延迟交付4.75亿美元的债务。

过去几年内地地产公司大肆举债，不过随着地产热的降温，房地产企业发债热情有所减弱。路透的数据显示，中国开发商2014年发债规模达到150亿美元，同比下降41%。

一月通常是承销商比较忙碌的开始，包括评估评级和寻找潜在投资者的工作理应逐渐展开。但是由于佳兆业的事件，整个市场目前相对平静。中国房地产公司债券收益率去年12月全线走高。一些评级较低的公司债券收益率全部突破两位数。

根据标普的数据，2015年中国上市房地产公司的总体到期债务规模为33亿美元。
世界之窗, 金融头条

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