股神的转型：当巴菲特不再依靠选股

文/刘晓翠

股神巴菲特2014年的业绩相当不错。他掌控的伯克希尔公司昂贵的A股股价在过去一年涨逾25%，是标普500涨幅的两倍。这对即将召开年度股东大会的股神来说是个好消息，在股东大会上他还会公布伯克希尔未来50年的规划。

伯克希尔股价表现如此优异源于市场对巴菲特投资的公司超强盈利能力的信心，例如富国银行。

以及对一些“大错误”选择性的忽视，例如乐购。

未来伯克希尔一个显著的变化是更加强调并购，这对公司的重要程度可能至少和巴菲特传奇的选股能力相当，正如彭博所报道：

巴菲特去年说伯克希尔的未来是买入大企业然后逐渐扩张。

不久前，伯克希尔曾被看做是投资股神超凡选股能力的一种途径，这些日子，继续买入该公司股票主要就是为了下注巴菲特做并购的能力，以及对过去五十多年里买入的大量公司进行资金分配的水平，他买下的公司包括电力企业、制造商、零售商以及美国最大的铁路公司之一。

伯克希尔的并购倾向已经反映在该公司资产负债表中不断扩张的重资产上，例如工厂、房地产和装备。

彭博还提到，在伯克希尔进入“50周岁”之际，该公司的现金储备达到了前所未有的规模——截止去年9月底这一数字为624亿美元，这也给巴菲特四处并购提供了条件。

（图片均来自金融博客QZ）
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