如何判断通胀预期？
文/linjj1218
随着美国就业市场进一步好转，通胀水平成为市场关注的焦点。
不幸的是，几乎很难确切地知道人们的通胀预期究竟是多少，且不同的人对通胀是有不同的理解的。
那么通胀预期是如何判断的呢？
康涅狄格大学法学院副教授James Kwakz在其博客中表示，有三种主要的途径去判断通胀预期，分别是通胀指数化债券（如TIPS）和通胀互换所隐含的通胀预期，以及调查得出的通胀预期。
- 通货膨胀指数化债券（Inflation-indexed bonds），如美国的通胀保值债券（TIPS），与消费者价格指数（CPI）挂钩。
TIPS所隐含的通胀预期=同期限普通国债收益率—通胀保值债券的收益率
例如，5年期美国国债收益率为4%，5年期TIPS收益率为2%，那么未来五年的通胀预期就是2%。
- 通胀互换。一方根据一定名义的本金（例如100美元）支付固定的利率，而对方则向其支付与某个通胀指标（如CPI）挂钩的浮动利率。而通胀互换利率即指这个固定的利率。
例如，在一份名义本金为100美元的通胀互换合约中，A向B支付2.5%的固定利率；互换到期时，B向A支付CPI在合约期间（CPI变化—固定利率）乘以本金即可。如果CPI增速高于2.5%，B需向A支付差价。
双方签订的合约表明，A认为合约期限内通胀会大于等于2.5%，而B则认为通胀预期将小于等于2.5%，这意味着双方的通胀预期约在2.5%。
- 通过调查，例如密歇根大学通胀预期：
密歇根大学上周公布了1年期和5年期通胀预期。其中，1年期通胀预期为2.8%，低于初值的2.9%，创四年新低。5年期通胀预期为2.8%，低于初值的2.9%，不过高于上月的2.6%，上月5年期通胀预期创下2002年9月来新低。
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