野村：忘记加息吧 我们需要的是QE4

文/sololo1985

美联储2014年最后一次决议已经画上句号。市场分析人士对于前瞻指引的措辞调整和未来加息前景看法不一。其中野村证券的Bob Janjuah看法最为“出彩”，他表示美联储可能需要推出QE4以对抗全球性通缩。

Bob Janjuah在其研究报告中表示：

我认为2015年的核心主题将是“通缩的胜利”或者是全球经济体“日本化”。如果这一判断正确的话，美联储加息将毫无可能。取而代之的将是推出QE4以对抗全球性通缩。在我看来，欧洲央行的QE，或者日本继续扩大QE都不能成为美联储QE4的替代品。

2015年全球经济所面临的最大挑战将是增速放缓以及去通胀化/通缩化。这两大因素将影响到全球央行的决策以及全球市场的波动。我认为有四大因素将导致去通胀化/通缩化出现：全球去杠杆感化；人口老龄化；科技革新以及全球化。

就目前来看，我相信2014年的市场大方向将延续，并且会得到进一步加强。简单来说，强势美元，全球性的低国债收益率以及市场波动加剧将在2015年更为显著。投资者将会更偏好优良资产并抛弃高风险品种。举例而言，新兴市场高收益国债以及美国垃圾债市场都可能被市场所摒弃。

能够改变这些趋势的唯一因素在于美国的消费能力。2014年这是全球经济为数不多的亮点之一。但是美国消费需要在明年保持4-5%的增速才能维持全球经济整体向好。但是，这意味着美国消费者需要再次将高负债化。我认为这种概率较低。低油价同样是我密切留意的一个因素。市场普遍认为低油价净利好美国的消费。这看起来浅显易懂并且十分有根据，不过我认为这完全是一个误解。

我将在2015年的报告中详细介绍具体的内容和细节，并阐述我的理论支持。
世界之窗, 金融头条

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