2014年最后一次FOMC 你需要知道的一切

文/Shox

凌晨公布的美联储FOMC决议如市场预期在前瞻指引去掉了“相当长一段时间”的描述，改为将“耐心地开始将货币政策立场正常化”。美国股市应声上涨，美元扭转对欧元、日元连日跌势。但随后耶伦又表态”4月前不讨论加息“，又令市场怀疑美联储主席是否在暗示有提前加息可能。

投资者现在的问题是，2015年美联储究竟会在何时加息？加息是否会提前？加息导致的美元回流，是否引发导致新兴市场大崩溃？新兴市场是否会重新上演1998年金融海啸？这里是你需要知道的一切（点击标题链接查看具体文章）：

新闻发布会耶伦究竟在暗示什么？

美联储主席耶伦在12月FOMC发布会上表示，至少未来两次会议上不太可能开始货币政策正常化，但耶伦表示，部分委员认为，2015年中期的经济条件可能适合加息。

前瞻指引新措辞“耐心”有何深意？

2003~2004年美国加息前就是提前半年先将保持低利率“相当长一段时期”的措辞，改为在加息前要保持“耐心”。上次美联储在低利率加息前采取类似行动是在2004年的格林斯潘时代。当年1月，美联储就放弃了会保证利率将维持在低位“相当长一段时期”的措辞，并且也 是表示将在升息前保持“耐心”。当时美联储在5月份时又放弃了“耐心”的字眼，并在6月份最终将利率由1%提升至1.25%。

FOMC决议究竟改了什么？

本月货币政策会议声明中，美联储未删除“相当长时间”，但该措辞未出现在联储引导外界相信其何时开始加息的“前瞻指引”里，而是用于让市场相信加息前会保持一段时间平静。美联储在暗示没准备好，需要耐心。

FOMC决议属“鹰”还是“鸽”？

高盛表示，本次美联储决议在前瞻指引中的措辞调整对加息时间调整及预期并没有实际意义，而美联储会后声明中强调密切关注通胀则意味着整体基调相对鸽派。

有“美联储通讯社”之称的Jon Hilsenrath周三撰文表示，美联储在前瞻指引中对于2015年加息前景的措辞做出了微调，“微调”代替了“相当长一段时间”。但是美联储依然强调，对于加息需要保持耐心。

野村证券的分析看法最为“出彩”，野村分析师Bob Janjuah认为，2015年的核心主题将是“通缩的胜利”或者是全球经济体“日本化”。如果这一判断正确的话，美联储加息将毫无可能。取而代之的将是推出QE4以对抗全球性通缩。

美联储未来加息是否会对中国造成冲击？

华泰证券首席经济学家俞平康认为，在美联储即将进入加息周期的大背景，无论是大宗商品价格走势的骤变还是新兴市场出现的大规模撤资潮，其背后都是联储的“魔手”在翻云覆雨。我们需要非常警惕中国接下来将面临的局面，因为我国的市场基本面属性与其他新兴市场没有本质区别。

市场第一时间如何反应？

周三，美联储FOMC声明称对加息应有“耐心”，强调该说法与QE结束后维持低利率“相当长时间”措词立场一致，美股大涨，标普和道指涨幅均创一年多最大。美债收益率飙升。美元暴涨。油价剧烈震荡，盘中自下跌2%拉升到上涨4.5%，之后又回吐了大部分涨幅。
世界之窗, 金融头条

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