莫斯科保卫战：加息650基点？救卢布这怎么够？

文/若离

昨晚俄罗斯央行半夜开会决定加息650个基点，增幅创六年新高。这能不能挽救昨日一天暴跌10%的卢布？华尔街机构仍认为，即使如此大幅加息，中期也不足以制止卢布下跌。

花旗报告称，该机构的资深卢布交易员认为，中期来看，俄罗斯央行上述加息可能不足以支持卢布回涨。该交易员说：

“将关键利率升至17%不足以控制一种一天之内就可以跌10%的货币。此外，需要回购的外汇规模也远超过现在的规模。但加息可能给卢布几天的喘息时间。”

和花旗交易员一样，摩根大通也不看好长线卢布走势。摩根大通的报告认为，俄罗斯央行加息的举动意味着，越来越多的俄罗斯家庭将卢布存款换为美元，美元化程度大增。预计加息短期内有助于减慢这种美元化需求的增长速度。但加息无助于减少俄罗斯企业与银行的美元需求。

受西方国家限制俄罗斯企业和金融机构融资的制裁影响，这些企业和机构会继续看空卢布，囤积美元会愈演愈烈。考虑到这种形势，摩根大通预计，上述俄罗斯央行加息短期对卢布回涨有积极影响；中期来说，加息可能不足以抑制卢布贬值，还需俄罗斯央行进一步采取措施，在地缘政治风险未见缓和、国际油价上涨的环境下，更要如此。

摩根大通认为，若要成功抑制卢布下跌，俄罗斯央行需要推出一系列组合措施，可能得动用大量外储。预计俄央行不会愿意这么消耗外储，因为其重点任务还是保障政府的收支平衡。

摩根大通还预计，俄罗斯央行可能要限制国内银行持有的外汇头寸，同时上调外币的存款准备金率，以此抑制存款美元化。如果俄罗斯企业加快速度转向美元交易，俄央行承受的压力会更大。

世界之窗, 金融头条

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