中国影子银行开始收缩了吗？

文/Guevara

在经历了多年的膨胀之后，中国的影子银行在监管层和股市等因素的挤压下，似乎正在经历大幅降温。

野村证券和路透整理中国央行数据显示，11月底影子银行产品未偿付总额为人民币21.87万亿元（合3.52万亿美元），同比涨14.2%。这一涨幅大大低于去年全年35.5%的涨幅和2012年33.1%的涨幅。

正如下面这张《华尔街日报》整理的图表显示，今年影子银行新产品净增规模已经出现负值，未偿付总额全年出现增长停止，增幅也较前几年明显收窄。

《华尔街日报》指出，影子银行之所以火爆不再，一方面是因为违约风险上升加剧了市场担忧，另一方面是中国政府的一系列监管政策限制，此外，下半年来股市的行情飙升也分流了许多资金。

看起来，影子银行已经受到了沉重打击，但路透却指出，影子银行正在以新的方式迅速扩大，他们抓住监管盲区不断膨胀，为金融系统带来风险。

路透根据第三方统计数据计算，由证监会而非银监会监管的金融公司基本在过去两年所创造的多达16万亿元人民币（2.6万亿美元）融资并未纳入其中。

如果算上这部分融资，那么影子银行规模差不多相当于传统银行体系贷款规模的逾45%。

路透称，券商通过成立资产管理子公司规避银监会监管，这些机构的资产规模从2012年的1.89万亿增加至今年6月的6.82万亿。基金管理公司也进行效仿，其规模今年6月底时也增长至2万亿元。

路透援引瑞银分析师Donna Kwok表示：“中国信贷状况只是发展得太快，因此社会总融资不能像以往那样展现全面图景。”

今年8月，中国银监会公布草案，旨在对融资活动加强监管，该草案针对的机构包括证券公司、信托公司，针对的产品涉及委托贷款、理财产品。

不过，华尔街见闻网站此前曾提及，中国政府不想完全遏制影子银行生长。9月，中国央行副行长表示，影子银行对急需资金领域的好处是不可否认的。

但影子银行的扩张加剧了金融体系的风险，而且难以监管，这也是中国政府限制影子银行的重要原因。
世界之窗, 金融头条

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